4月1日，西部黄金发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为70.01亿元，同比增长56.68%；归母净利润为2.9亿元，同比增长205.69%；扣非归母净利润为2.96亿元，同比增长217.58%；基本每股收益0.3143元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部黄金2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为70.01亿元，同比增长56.68%；净利润为2.9亿元，同比增长205.7%；经营活动净现金流为3.64亿元，同比增长491.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.4亿元、-2.7亿元、2.9亿元，同比变动分别为-54.19%、-212.86%、205.7%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	2.43亿	-2.74亿	2.9亿
净利润增速	-54.19%	-212.86%	205.7%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.68%，销售费用同比变动24.03%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	44.98亿	44.68亿	70.01亿
销售费用（元）	326.01万	281.13万	348.7万
营业收入增速	-18.75%	-0.67%	56.68%
销售费用增速	-48.57%	-13.77%	24.03%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.42%，同比增长126.98%；净利率为4.14%，同比增长167.46%；净资产收益率（加权）为6.4%，同比增长208.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.23%、5.03%、11.42%，同比变动分别为-2.73%、-70.79%、126.98%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	17.23%	5.03%	11.42%
销售毛利率增速	-2.73%	-70.79%	126.98%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	5.05%	-5.89%	6.4%
净资产收益率增速	-56.69%	-216.63%	208.66%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.99%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	3.87%	-5.23%	4.99%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.18%，同比增长11.94%；流动比率为2.13，速动比率为1.57；总债务为15.01亿元，其中短期债务为7.34亿元，短期债务占总债务比为48.88%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.47、1.04、0.9，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	1.47	1.04	0.9

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.64%、22.88%、32.37%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	2.71亿	10.03亿	15.01亿
净资产（元）	48.13亿	43.83亿	46.38亿
总债务/净资产	5.64%	22.88%	32.37%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为137.24%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	2286.65万
本期其他应收款（元）	5424.76万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.82%、0.99%、1.71%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	1436.84万	2286.65万	5424.76万
流动资产（元）	17.45亿	23.01亿	31.75亿
其他应收款/流动资产	0.82%	0.99%	1.71%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.17，同比增长14.17%；存货周转率为8.6，同比增长13.74%；总资产周转率为0.97，同比增长42.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.21%、7.72%、9.61%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.93亿	5.21亿	7.33亿
资产总额（元）	63.26亿	67.44亿	76.26亿
应收账款/资产总额	6.21%	7.72%	9.61%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.05%、9.1%、10.87%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	5.09亿	6.14亿	8.29亿
资产总额（元）	63.26亿	67.44亿	76.26亿
存货/资产总额	8.05%	9.1%	10.87%

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