很多人在创建交易系统的时候，都会有一个问题，就是如何评估交易系统的好坏？一般情况下从三个维度评估：

• 收益指标：平均年度复合增长率
• 风险指标：资金最大回撤、最大衰弱期
• 收益与风险综合指标：夏普比率

今天，我们就详细介绍一下夏普比例。

什么是夏普比例

夏普比例（Sharpe Ratio）是一个用于评估投资组合风险调整后表现的指标，由威廉·夏普于1966年提出。它衡量的是投资组合每承担一单位总风险（即系统风险）可获得的超额回报。夏普比例的计算公式为：（Rp - Rf）/ σp。其中，Rp代表投资组合或资产的预期回报率，Rf代表无风险利率，σp代表投资组合或资产的标准差。

夏普比例越高，说明投资组合在相同风险下获得的超额回报越高，表现越好。如果夏普比例为正，表示投资组合的平均超额回报大于零，即投资组合的表现超过了无风险利率。如果夏普比例为负，则表示投资组合的表现不佳，未能获得足够的超额回报来补偿其承担的风险。

夏普比例常用于比较不同投资组合或资产类别的风险调整后表现，也可以用于评估个别资产或基金经理的表现。

那么，目前业内夏普比率的水平是什么样的呢？我们可以从私募排排网上获取私募基金相关的数据做分析。我们选取成立5年以上的产品数据分析：

债券策略

夏普比例的区间及样本数量：

• 7以上：3/221
• 6～7：4/221
• 5～6：3/221
• 3～4：12/221
• 2～3：68/221
• 1～2：52/221
• 0～1：64/221

股票策略

夏普比例的区间及样本数量：

• 3以上：1/2414
• 2.5 ～ 3：0/2414
• 2 ～ 2.5：7/2414
• 1 ～ 2：65/2414
• 0 ～ 1：1999/2414

期货及衍生品策略

夏普比例的区间及样本数量：

• 3以上：4/282
• 2.5 ～ 3：2/282
• 2 ～ 2.5：6/282
• 1 ～ 2：72/282
• 0 ～ 1：194/282

多资产策略

夏普比例的区间及样本数量：

• 3以上：2/406
• 2.5 ～ 3：3/406
• 2 ～ 2.5：8/406
• 1 ～ 2：64/406
• 0 ～ 1：275/406

结论

由以上数据，我们可以看到

1. 债券的夏普比例明显高于其他的策略，这个跟我们认知的债券是低风险的资产是匹配的；
2. 其他策略，夏普比率超过3的凤毛麟角，超过2的已经是非常优秀的；
3. 其中股票策略夏普比例超过1的，明显少于其他的策略；
4. 综上所有，股票、期货及衍生品策略和多资产组合策略，夏普比例超过1的，可以算是非常不错的私募基金了；