人们通常认为，普通股具有高度的投机性，因而是不安全的。美股股市曾经从1946年的高位经历了一次深幅下跌，但投资者们并没有因其价位更趋合理而被吸引，反而因其下跌造成的负面效应而心有余悸，丧失了对股权资产投资的信心。

而股市其后20年的逆转充分说明：股价的大幅上升，使股票成为这一时期最安全且获利最丰的投资品种，但后来股价已被推升至历史最高水平，其中已蕴含了大量的风险。

关于股票市场的历史经验，普通股可以归结为以下两点：

首先，股票很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失，而债券却完全不能提供这种保护；

普通股的第二个优点在于，它可为投资者提供较高的长期平均年化回报；

这不仅来自其较优质债券利息更高的平均红利水平，也来自因未分配利润的再投资而产生的市场价值上扬的长期趋势。

尽管这两项优势十分重要，而且确实令普通股的收益在过去很长一段时间，远远超过了债券，但仍然需要提出如下警告：如果投资者以过高的价格买进股票，这些优势就会烟消云散。如1929年的情况显然就是这样，此后经过25年，市场才恢复了元气（1929~1932年的股市出现了大幅跳水）。由于价格过高，1957年，普通股再次失去了其传统的股息收益率高于债券利率的优势