2025年开年，A股就走出了震荡走势，先是几根连续的大阴线，沪指直接跌破3200点，两市成交额也在持续下滑，一度缩量至万亿以下。就在市场悲观情绪演绎到较为极端的地步时，市场开启了震荡修复模式，1月14日，市场强势反弹，两市普涨，上涨个股超5300家，占比创出近期新高，多个板块涨幅超5%，代表A股核心资产的代表性宽基指数中证A500上涨2.89%，一定程度上提振了市场信心。

但是后续市场会怎么走，我们应该怎么布局？要回答这个问题，首先要清楚近期市场下跌的原因。

四大不确定因素导致市场的下跌：

第一，国内政策空窗期的等待。眼下政策节点不如9-12月密集，政策真空期较长，财政政策春节前很难发力，短时间降准降息也有难度，市场缺乏政策预期的支撑，导致投资者情绪较为谨慎，部分资金选择持币观望。

第二，年报预披露密集期的等待。A股年报业绩预告将在1月中下旬掀起高潮，退市新规下，垃圾股暴雷的风险加大，引发了市场的担忧情绪。此外，对于一些前期股价已经上涨至高位的公司，业绩的不确定性使得投资者更倾向于获利了结。

第三，特朗普上台的不确定性。关税战临近，出口和人民币汇率或面临一定的压力，美元指数独步全球。关税预期的波动与地缘政治格局的反复无常，不断搅动市场神经。

第四，美联储降息预期进一步放缓。美联储在2024年9月、11月和12月采取了降息动作，但降息周期非常短暂，且近期美联储释放出暂停降息的信号， 2025年降息预期放缓后，将影响全球流动性，国内资本市场也将收到一定影响。

后市怎么看？如何应对？

中期来看2024年9月底以来的行情底层逻辑或未被破坏，“稳住楼市股市”已成为政策要求，市场处于阶段性底部已是普遍共识，向下的空间较小，两市整体估值低位有所支撑，即便经历了2024年的估值扩张，当前万得全A市盈率为18.01倍，处于近10年44.62%的分位水平（来源：Wind，截至2025-1-14），仍偏低估，这构成了中期市场的“底线”约束。随着下跌市场隐含的收益率水平提升会吸引资金入场形成支撑。

中长期看，市场当前依然具有较高性价比，2025年大概率呈现震荡态势，预期将会反复摇摆，极致悲观到来是逢低加仓时点，阶段性乐观出现后逢高减仓，仓位可根据预期围绕中枢波动，结构上，可逐渐向小盘及成长股过渡。

中信建投表示，受微观流动性、汇率调整、政策真空、业绩预告及外部环境的不确定性等预期综合扰动，短期市场避险情绪升温。中期来看，去年9月底以来的牛市底层逻辑未被破坏，后续若相关政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，短期回调是布局机会。

在操作策略方面，根据政策的发力节奏灵活调整，以大盘价值为盾，小盘主题为矛。投资者可以采用哑铃型配置策略，一方面，配置一定比例的宽基ETF，比如代表A股核心资产的A500指数，作为防御性资产，在把握市场整体的投资机会的同时，确保投资组合的稳定性；另一方面，适当配置一些具有高成长潜力的主题ETF，如专注于AI、科技等领域的行业主题类产品，以博取超额收益。这种配置方式能够在市场不同阶段灵活调整，实现攻守兼备。

A500指数优势体现在大小盘均衡配置、行业分布广泛、风格适应性强，其包含了大盘蓝筹股的稳定性，又纳入了中小盘股的成长性，同时行业分布较为均衡，其成分股覆盖全部35个中证二级行业和31个申万一级行业中的30个。同时更注重新质生产力等经济发展新趋势和长期价值投资理念，与传统的沪深300指数相比，A500指数在非银金融、银行和食品饮料的权重上减少了12%，而将这些权重均匀分配到力设备、医药生物、通信、计算机等其它新兴行业，使其在不同市场环境下均能表现出色，兼具稳健性和成长性。

相关产品：

A500ETF基金(512050)及其场外联接(A类：022430；C类：022431)跟踪的中证A500指数更强调行业间的均衡，聚焦行业龙头、ESG负面剔除、互联互通筛选，从而提供一个全面、均衡的市场表现指标，助力投资者一键配置A股核心资产。