今天是2023年12月16日，山东进入冬季极寒的日子，最近几天济南、烟台普降大雪，又是周六好时光，继续本人的A股讲堂专栏第5讲：林园“嘴巴生意”选股法。

林园，我们在A股做股票投资的人几乎都听说过，坊间关于他的传闻是：1989年以8000元进入股市，2006年10月底，林园持有股票市值达到20亿元，依靠其“嘴巴生意”选股法一战成名，曾被誉为“中国版巴菲特”、“中国股神”。

林园成名后，以自己名字命名创建私募基金，并参加过多次专访，网上关于林园的炒股守则转载如下。

林园炒股的守则：

第一、克服人性的贪婪，控制情绪很重要。

第二、投资就要投刚需，投明明白白的东西，投未来市场空间巨大的产品公司。

第三、赚钱都是靠常识，投资技巧就是两个字“垄断”。

第四、投资组合中所选公司，都是行业中的龙头老大，如果有老大，就不选择老二。

第五、投资要选投资垄断、独门产品；投资投垄断永远不会错。

第六，控制风险不赔钱，在任何时候都不要赔钱，而且不要怕泡沫，泡沫越大赚的越多。

第七，只投未来前途光明的行业，对于快要淘汰的夕阳行业看不都要看。

第八，重点投资嘴巴生意，人们衣食住行，看病吃药，这些千百年来不变的需求，长期持有！

针对以上这几条守则，林园的解释如下：他认为投资技巧就是两字——垄断，所有的风险都来自于竞争，把握住“垄断”这两个字就可以了。断有多种形式，一个就是在激烈的竞争市场环境下出现的龙头企业是垄断；一个是它的产品垄断，是天然的护城河；再加上一个，选择“只做嘴巴”，比如医疗，它长期这样下去，它每天或者每个星期都要在健康方面去消费，只要人活着就有嘴巴，他要吃、他要喝，就不会犯错。

同时，林园对拥有“老字号”的上市公司独有情钟，他认为“老字号”代表着品牌值得信赖、产品质量过硬、定价能力较强，产品毛利稳定，未来有机会全球化，企业最差的情况就是经营稳定，股票风险相当有限（典型企业包括云南白药、贵州茅台、五粮液、片仔癀、马应龙等等）；在龙头企业里面，他比较看好集中度增加的龙头企业（典型企业包括招商银行、中集集团、江中制药、伊利股份、瑞贝卡等等），林园认为，最好的公司应该具备“行业+垄断+成瘾”这三个条件。

林园认为，普通人最好的投资还是嘴巴生意，长期看好的就是嘴巴。现在还要投资健康，健康这个行业未来30年，它的需求是旺的，每一年都在增加的。最好的情况是这个行业中没有巨头，而且每家赚钱跟国外比都是不多的，所以我们看这个行业肯定是未来发展方向。这是大的方向，嘴巴也不能少。在过去一百年我们看能够长寿的企业都是靠嘴巴来的。

林园曾说：“我的一个选股方法，就是傻瓜能够经营的公司，才是好公司。”他有自己的一套标准：“你一去这个企业调研，他老给你谈困难，我们逆境中怎么挣扎，怎么赚钱，他老说他的管理，这一看，至少把这个公司作为一个二流的公司。” 林园说，自己喜欢的公司就是“来了吃，来了玩，从不给你谈工作”。“这种公司你不用怕，他吃那么点算什么，能把这几十亿的盈利吃穷？我才不信。这种公司肯定是能赚钱的。好的公司都是吃吃喝喝的，这不会错。”

以上内容是笔者搜索多篇林园访谈记录后，提炼出来的林园选股思想，不知道大家读过之后什么感觉，如果你看过本人专栏关于巴菲特选股理念的第3讲、第4讲之后，相信你会有似曾相识的感觉！特别是林园选股理念提到的：垄断、高毛利、老品牌、傻瓜也能够经营、复利、克服人性……这一个个关键词，不都是巴菲特选股思想的结晶吗？

没错，在我看来，林园只不过是真正消化、理解了巴老爷子的选股理念，并应用到自己的股票投资实践中，而且取得了不错的成绩。但是，林园依靠老字号、“嘴巴生意”的选股法则，都是一些概括性文字描述，是定性的、抽象的，对普通投资者在实操层面的指导意义有限，接下来分享本期重点内容，笔者林园上述选股守则，转换为定量的财宝筛选指标，从沪深两市5300多家上市公司中仅筛选出以下8家。

这8家上市公司具备的共性特征就是：高毛利、高分红、低杠杆、低负债、现金流充沛、大股东持股比例高；其中有4家做的就是“嘴巴上的生意”，它们是济川药业、江中药业、元祖股份、葵花药业；另有两家是游戏概念股：吉比特、三七互娱，游戏股属于精神娱乐题材，也是“容易上瘾”的产品提供者。不论是“嘴巴上的生意”、还是“精神娱乐”题材股，傻子也能经营好的生意，一定是高毛利率、高现金流、高分红、低负债的买卖。剩下的迈瑞医疗，是医疗器械国产替代概念最大受益者；爱尔眼科盈利能力十分强劲，但是陈邦为首的管理层却打了一手恶心人的烂牌。

总结与点评：

购买了本人第4讲“印钞机”选股策略源代码的用户会发现，本期林园“嘴巴生意”选股结果中的8家上市公司，与巴菲特“印钞机”选股策略筛选结果中的11家上市公司，有极高的重合度，这也再次印证，林园选股守则来源于巴菲特选股理念，大家都是一个教派；但选股，不能“形而上学”，凡是嘴巴生意的股票，无脑买入，肯定是被套亏损。

特别提醒：

林园的“嘴巴生意”选股法，并不适用于所有食品饮料行业的股票，不是入口食用的股票就可以无脑买入；另外，在我眼里，林园也是一个普通人，只不过学习巴菲特投资理念的悟性比较高；但林园也是人，不是“神”；比如他推荐的金龙鱼，非常不符合巴菲特价值投资理念；另外，林园重仓并一直宣传的片仔癀，230多的股价，匹配仅仅4.68的每股收益，现在估值过高！不建议买入。

友情提示：

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