最近的债券基金到底有多惨，找了几只大家平时买得比较多的债券基金，分别是：招商安心收益债券、鹏华丰禄债券、西部利得汇享债券、工银纯债债券、易方达纯债债券等。这些基金近一个月跌幅都超过了1%以上，这些债券基金一年可能就赚三四个点，一个月跌去了半年的收益。

债券基金为何大跌呢，主要是和十年期国债收益率暴涨有关。十年期国债收益率代表着市场长期利率，利率和债券价格呈现负相关，市场长期利率上涨，债券价格就会下跌。

目前的十年期国债收益率依然处于历史相对低位区域，不排除进一步上行的风险，因此债券基金依然还存在风险。

有没有什么基金可以替换呢？最简单的当然是直接转到货币基金，但是货币年化1%点多，对于大资金投资者来说肯定不划算。

本期给大家建议大资金投资者可以选择协议回购型固收基金或者橡树收益型基金。下图是协议回购型基金近一个月业绩表现，每周都是稳稳的正收益，丝毫没有受到这次债券价格大跌的影响。

为啥协议回购型基金不受债券价格下跌影响呢？因为协议回购的收益是回购的利息收入，不直接持有债券，不受债券估值波动的影响。

协议回购型基金的回撤几乎可以忽略不计，优质的协议回购型固收基金年化可以达到百分之六七左右，如果看基金净值走势，我们可以看到这种协议回购型固收基金，几乎就是一条直线向上，感受不到啥回撤，是替代债券基金和银行理财的理想固收基金。

再来看橡树收益型基金，类似于Reits基金，橡树收益型基金的固定收益主要是来自于稳定的租金收益，其次是物业升值部分。由于基金是每个季度更新一次净值，从2016年以来持有的投资者从来没有感受到基金的回撤，持有体验非常好。

橡树收益型基金2016年以来年化14.6%，过去几年每年有5点多的分红派息，今年由于美国通胀和美元升值的因素，橡树收益型基金近一年就实现了29.75%的高收益。

综上我们可以看到，协议回购型基金和橡树收益型基金，不管是从持有体验几乎感受不到回撤，还是长期年化收益来看，都要远远优于债券基金，因为我们平时买的债券基金或者银行理财都会受到债券价格波动的影响，而不是像协议回购基金一样靠债息取得稳稳的收益。

总结一下，由于十年期国债收益率的上涨，导致债券基金连续大跌，未来债券基金依然面临一定的风险，最简单的当然是转到货币基金，但是收益较低，对于资金量大的投资者可以选择协议回购固收基金或者橡树收益型基金，获得更加稳健相对较高的收益。

今天的股债利差是5.77%，从历史数据看股债利差跌到3%以下，股市很可能意味着顶部，股债利差涨到6%以上，意味着很可能是底部。

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