导语：宏观经济指总量经济活动，是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求、国民经济的总值及其增长速度、国民经济中的主要比例关系、物价的总水平、劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度;进出口贸易的总规模及其变动等。宏观经济的主要目标是维持高水平和快速增长的产出率、低失业率和稳定的价格水平。

宏观经济的好坏，直接影响到各个行业的每个角落，影响着我们的衣食住行。现在就单看化工行业，2020年受新冠肺炎疫情影响，国内多个省市地区纷纷采取延长假期及推迟复工时间等措施来控制疫情发展，多数化工企业的正常运行也受到一定影响，原油、国外股市、大宗商品都出现大幅度的下跌，其中原油大跌7%之多，进而导致化工品价格承压走低，部分化工产品价格跌入历史低位。所以我们对化工产品行情预测不能仅仅依靠供需关系，我们也应该更多关注宏观经济，那么宏观经济的好坏是有哪些数据来衡量呢，这些宏观经济指数到底和我们化工产品有多大的关系呢，我们不妨就BDO市场均价及化工指数与各个宏观数据来做个比较。

PMI指数与化工行业及BDO行业关联性

首先我们来了解下PMI指数，即采购经理指数，中国采购经理指数是快速及时反映市场动态的先行指标，它包括制造业和非制造业采购经理指数，与GDP一同构成我国宏观经济的指标体系。

从上面走势对比图可以看出，2015年PMI指数走势下行，化工指数和BDO价格呈现一路走低的趋势；2016年随着PMI指数一路上行，BDO及化工行业价格大幅上涨；2018年底-2019年PMI指数大幅下降，无论是化工指数还是BDO价格均出现大幅下行走势。2020年初受突发事件影响，国内多地企业推迟复工，PMI指数出现大幅下滑走势，化工行业及BDO价格出现历史最低价。通过对比图我们可以看出，在化工行业包括BDO行业价格出现大幅波动时，PMI指数走势均与其相似。

PPI指数与化工行业及BDO行业关联性

再来说说PPI，又称作生产者物价指数，主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。PPI与化工行业价格关联性更为密切。2015-2017年，PPI指数在经历了小幅走低后，逆势上涨，在17年初达到最大值，再来看化工行业及BDO价格走势，BDO最高价出现时间稍有推迟外，其他走势基本上与PPI指数走势相同；再看2019-2020年初PPI及BDO走势先扬后抑，在疫情爆发后，出现宽幅下行走势。

我们看下其相关性，PPI指数与BDO价格相关性为1:1.2，关联度极高，所以总体来说，经济形势的走向，直接或间接影响到BDO发展环境，下半年经济环境的走势，也将是化工行业+BDO行业未来发展的指明灯，也是我们判断产品走势的又一要素。

企业经济指数和企业家信心指数与BDO行业关联性

最后我们再来说下企业景气指数和企业家信心指数，企业景气指数反映企业生产经营状况以及企业家对宏观经济环境的感受，预测经济发展的变动趋势的指标。企业家信心指数亦称"宏观经济景气指数"。反映企业家对宏观经济环境的感受与信心，预测经济发展的变动趋势的指标。总结来说，企业经济指数+企业家信心指数，反映了行业内的未来市场可期值，属于季度统计数据。

这两个经济指数和我们化工行业及聚氨酯行业更是息息相关，由图中可以看出，2015年在这两个企业数据呈现下行趋势的同时，BDO价格也出现急剧下滑的态势；而从16年开始至18年各行业形势包括BDO行业都处于上行态势，虽有震荡，但总体是呈现攀升的走势。然随着在2019年，化工行业逐步下行，企业指数开启下坡路，在2020年一季度，化工指数、BDO价格及各项数据均呈现历史最低，也表明景气指数和信心指数也一落千丈。

通过计算，BDO与企业景气指数和企业家信心指数的相关性达0.6，相关性虽一般，但是随着下半年国家宏观调控政策刺激，大环境肯定越来越好，BDO行业会跟随大趋势，在三季度迎来更好的市场。

下半年宏观经济及化工行业、BDO市场展望：

下半年有利条件与不利因素并存。当前国际疫情仍在蔓延，世界经济陷入深度衰退，国际贸易环境恶化已是不争的事实；国内常态化疫情防控任务仍然艰巨，需求恢复仍有一个过程，企业经营困难还是比较严重，洪涝等各种自然灾害也对经济复苏产生一些不利影响，汛情十分严重，下半年不确定性因素还是比较多的。但同时也要看到，随着国家扩大财政赤字和地方政府专项债规模、加大减税降费力度、强化稳企业金融支持等措施进一步落地，基建投资托底支撑作用将进一步发力，保就业促消费政策将持续显效，疫情催生的新产业新业态新模式为经济增长注入新动能。所以也应该有信心、有能力继续保持工业经济平稳向好的运行态势。随着国家宏观经济逐步平稳向好发展，化工行业和BDO行业也将走出最黑暗的时期，在金九银十的传统旺季到来之时，将迎来价格小幅走高，但国际疫情暂未得到有效控制，，市场需求仍受到一定打压，故下半年上涨空间相对有限。