永辉超市的全称是，永辉超市股份有限公司；大股东，牛奶有限公司；行业类别，商贸零售，批发和零售业。

永辉超市办公地址，福建省福州市鼓楼区湖头街120号光荣路5号院；注册地址，福建省福州市西二环中路436号；上海证券交易所上市，股票代码，601933。

永辉超市，董事长，法人代表，张轩松先生；总经理，李松峰先生；注册资本(元)，90.75亿；员工人数，123797人；董秘，吴乐峰先生；证券事务代表，黄晓枫先生。

永辉超市的主营业务，农副产品、水产品、粮油及制品、食品饮料、酒及其他副食品、日用百货、家用电器及电子产品、通讯器材、针纺织品、服装、文化体育用品及器材、音像制品、出版物及电子出版物、珠宝、金银饰品、汽车摩托车零配件、汽车装潢、消防器材、工艺品、五金交电、仪器仪表、五金家具及室内装修材料、花卉、玩具等的零售和批发，以及提供相关的配套服务；零售和批发预包装食品、散装食品、保健食品、乳制品(含婴幼儿配方乳粉)；组织部分自营食品的加工制售、餐饮服务；药品、零售和批发医疗器械；零售香烟等。

公司发布2022年三季报。 2022年三季度实现收入221.75亿元，同比下降3.62%；归母净利润-7.75亿元，同比减亏3.2亿元，扣非净利润-7.37亿元，同比减亏1.67亿元。摊薄EPS-0.09 元，加权平均净资产收益率-7.76%。

简评及投资建议。

我们认为：整体来看， 2022年以来虽然外部竞争环境改善，但公司仍在内部经营调优期，加大了门店调整力度，全渠道科技转型与供应链变革稳步推进，线上销售占比远高于同业，且2022年以来线上亏损率显著收窄。建议后续跟踪公司同店趋势，以及经营提效后的利润改善弹性。

1. 三季度收入下降3.62%，综合毛利率增加0.43pct。 2022年前三季度收入709.07亿元，同比增长1.53%，其中3Q收入221.75亿元，同比下降3.62%。前三季度综合毛利率同比增加 1.19pct 至19.94%，主营业务毛利率同比增加1.19pct 至14.55%； 3Q综合毛利率同比增加0.43pct至19.03%。分区域，前三季度华北、华东、华西、西南、华中地区收入同比各增长4.25%、 2.76%、 2.00%、4.60%、 0.64%，东南、华南地区收入同比各下降2.92%、 6.03%。

三季度公司新签约超市门店2家，新增门店12家。公司同时公告三季度关闭19家Bravo、 5 家mini店共24家门店，预计共计提闭店损失9138万元。我们认为，公司三季度收入同比下降，也与加大闭店力度有关。

2. 三季度期间费用率增加0.10pct。 前三季度期间费用率20.96%，同比减少0.87pct，其中3Q期间费用率同比增加0.10pct至23.17%； 3Q销售费用率18.43%，同比减少0.10pct；管理费用率2.39%，同比减少0.04pct；财务费用率1.78%，同比增加0.09pct；研发费用率0.56%，同比增加0.16pct。

3. 三季度归母净利同比减亏3.2亿元，交易性金融资产公允价值持续下跌影响归母净利。 公司前三季度归母净利润-8.87亿元，扣非归母净利润-6.42亿元，同比分别减亏12.91亿元、 11.86亿元，亏损幅度同比收窄较大主因收入增长及毛利率提升。 3Q公司因持有的KT股价下跌确认了5.21亿元公允价值变动损失，同时出售持有的金龙鱼股份，当年损失1.15亿元（税前），累计投资收益1.73亿元。最终3Q2022归母净利润-7.75亿元，扣非归母净利润-7.37亿元，同比分别减亏3.20亿元、 1.67亿元。

4. 前三季度线上销售额占比16.4%。 公司前三季度线上销售额116亿元，同比增长16.35%，占比16.4%； “永辉生活”自营到家业务已覆盖987家门店，实现销售额63亿元，同比增长17.32%，日均单量31万单，月均复购率51.7%；第三方平台到家业务已覆盖915家门店，销售额53亿元，日均单量21万单。

永辉超市，是中国企业500强之一，是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业。永辉超市是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”推广的典范，通过农超对接，以生鲜特色经营及物美价廉的商品受到百姓认可，被誉为“民生超市、百姓永辉”。自创办以来，永辉超市持续高质量发展。

炒股成功要有四心：耐心、细心、决心、狠心。只有建立了一套适合自己的交易系统，并在实战中无条件地执行，才能笑傲股市。

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