财务造假的领域中，存货是一个非常容易被操纵的科目，所以今天我先接着前面两篇财务分析造假之后，重点讲一下在财务分析中，存货科目的重要性、如何利用存货判断企业的运营情况，毕竟像欧菲光，海澜之家这些高存货的公司，存在的风险是非常大。

首先我会从什么是存货，存货在报表中怎么查看，存货增长和总资产/流动资产增长对比，企业历史存货周转率横向对比，存货周转跟销售增长对比，存货是否需要跌价准备与是否还有市场？等情况，去给大家分享一下如何利用存货去识别上市公司是否有财务造假的嫌疑。

什么是存货？

存货就是企业用来出售的各种产品（卖固定资产不能算），一般是指原材料，在产品，半产品（跟在产品是不一样，半产品是可以直接出售了，在产品还需继续加工），产成品，周转材料，委托代销商品。

其实这样写出来，大家不是很有感觉，我给大家看一下，美的、茅台、海康这三个公司的存货科目，大家应该就更好理解。

茅台报表上的存货分类

对于茅台来说，存货就只有原材料（其实就是用来做白酒的高粱，大米等），在产品(还没酿成的飞天），库存商品（做好的飞天），自制半成品

美的报表上的存货分类

对于美的来说，存货可能是买入用于生产小家电的铜线，财报中称为库存，存货可能是已经成品空调等。

海康报表上的存货分类

对于海康来说，这里有一个建造合同形成的已完工未结算资产，这个主要是为了以后存货做跌价准备，如果同一类存货，其中一部分是有合同价格约定的，另一部分不存在合同价格，在这种情况下，企业应区分有合同价格约定的和没有合同价格约定的存货，分别确定其期末可变现净值，并与其相对应的成本进行比较，从而分别确定是否需计提存货跌价准备（这一点大家需要自己理解理解）

理解存货之后，其实大家想充分去分析上市公司的财务报表，那么存货就需要认真分析，毕竟大有文章所在。

存货增长和总资产增长对比，怎么分析?

一般情况下，企业的存货占总资产比例，存货与流动资产比例都是是相对固定的，除非当期有子公司并表等情况，所以如果我们发现一个公司存货跟总资产和流动资产的占比出现较大波动，忽高忽低 。这个时候我们就要重视了，是不是出现滞销或者生产线量产有问题，或者公司故意增减存货去调节报表，一般这种情况要拿出企业的历史存货数据对比，也要在同行内进行对比（一般也很少某行业只有一个上市公司）

横向与纵向 同时进行对比

企业历史存货周转率与销售增长对比，怎么分析？

存货周转率就是=销售成本/平均存货余额，一般存货周转率越高越好，也就是资金的使用效率高的意思（注意只是一般），所以，当我们看到公司的存货周转率开始变低了，存货周转天数开始变多，但是公司的营业收入还在高速增长，这就要注意了，因为逻辑上是行不通的，因为你销售额增加周转次数应该是增加的。这种异常就要重视了。

存货是否需要跌价准备与是否还有市场，怎么分析？

存货跌价准备，这是会计的谨慎性原则，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量，通俗的说，就是你的存货成本跟存货当期市场价格对比，那个低就用那个来做为存货的期末计量。

所以我们要很重视企业的存货跌价准备，存货贴跌价准备在报表上就在在前面我给大家截图的三个公司的存货分类的后面。一般情况下，当行业低迷时，存货减值风险高，最为典型的就是周期行业，市场价格一直在降，你的存货就需要计提更多的存货跌价准备。公司存货跌价准备同比增速下降这公司是需要注意的，毕竟不是每个公司都是茅台，存货越存越值钱。

某公司存货跌价准备同比增速下降

存货还没有市场需要呢，这个最为典型的就是高科技行业，一个简单的历史，如果你是一个做手机的公司，你的存货还是2 3年前的产品，你觉得这个产品的市场竞争力或者市场需求会怎么样，如果上市公司这个时候没有做足存货跌价准备，后面分分钟就暴雷。

还有一些企业，存货的数量和品种都很难核查清楚，就比如养殖业，扇贝一下就跑了，山上的人参也一样，这些让投资者很没有安全感，一般这类公司就不要关注了，太费脑。