期限结构包含两层含义，一是期货与现货的价差关系，期货价格高于系拿货价格，称之为期货升水于现货or现货贴水于期货；二是期货合约之间的价差关系，远月合约的价格高于近月合约的价格，称之为远月升水于近月。

但是一般来讲，期货结构可以更好的帮我们理解商品的基本面情况。其中，常见的两种期限结构是Contango & Backwardation （简称Back）。

在contango结构下，意味着市场未来价格看涨，所以选择入场的大都做多（这种观点比较片面，还没有考虑其他因素）。事实上，有经验的交易者会发现：在contango结构下，期货是升水于现货的！而且一般状况下这种商品都是库存过剩，同时伴随大量的仓单，往往都是适合‘逢高做空’的品种。

E.g. 2019期货市场上的橡胶、油脂等产品都称心啊这种结构，这类的品种也是经历了长期的熊市，价格已经跌到历史上比较低的位置。

⚠️Ps：在交易中会根据期限结构来判断做多还是做空。

⚠️ Ps:

- Contango结构并不不一定会连续上涨，back结构就一定不会连续下跌。

- 商品的期限结构不是只有两种，也有U型，倒U型，甚至还有倒V型。对于大部分主力合约不连续的商品期货来说，主要以back&Contango为主，但是对于有色金属这类每个月都换主力合约的品种，他可能会出现笔记哦啊奇怪的期限结构。