2023年公募基金业绩排行榜上，金鹰科技创新以37.71%的收益率夺得普通股票型基金第一名。

管理这只基金的是金鹰基金首席投资官、成长投资部总经理陈颖。他本科毕业于北京大学电子工程专业，后获得中山大学工商管理硕士学位。毕业后，曾在广东电信规划设计院、惠普公司、戴尔公司工作；2012年加入金鹰基金，开启投资之旅。

近日，陈颖接受中国基金报专访，分享了他的投资思路和感悟。在他看来，2024年A股或仍是偏结构性行情，关注消费、医药、AI等板块的投资机会，尤其AI与消费电子新产品相结合的领域，或成为人工智能未来五到十年行情的发力点。

平稳心态 逆向布局

中国基金报：请回顾一下2023年的市场格局。

陈颖：2023年主流指数震荡摸底，整体缺乏大的系统性机会，更多是一些产业变化带来的结构性机会。

年初我判断2023年会是结构性行情，不太可能出现大牛市。在这种预期之下，尽量把握行情演绎过程带来的投资机遇。

分阶段来看，年初，市场比较乐观，我则相对冷静一些，集中精力深入研究产业和行业，除了行业利好和产业变革，重点分析困难和不足。8月、9月，市场比较悲观，我觉得随着海外应用映射、国内模型数据政策慢慢落地，AI领域性价比凸显。

中国基金报：你管理的4只产品2023年取得不错成绩，主要做对了什么？

陈颖：主要有两方面原因。一方面，2021年底，我们对元宇宙板块进行过一次梳理，认真研究了人工智能、虚拟人、区块链、VR等领域，对国内相关的上市公司情况有比较深入的了解；另一方面，2022年三、四季度，我们观察到国内传媒领域政策或将见底，做了积极布局。这些是在贝塔上做对的事情。

中国基金报：2023年TMT板块表现较好，但分化较大，如何把握其中的机会？

陈颖：在缺乏大的系统性机会的背景下，市场更关注产业的积极变化，以及新方向上的结构性机会。在布局这类投资机遇时，可以淡化TMT概念，更多从公司所从事的业务中去观察新的变化和发展。

我们发现，传统意义的TMT板块的龙头公司，如果没有革命性的驱动因素，股价难有表现。但AI、MR、折叠屏、钛合金、短剧、华为产业链等产业都出现了重大变化。

市场仍存结构性机遇

AI或将是长期投资主题

中国基金报：如何看待去年底A股市场的剧烈调整？目前影响市场的核心因素有哪些？如何看2024年市场？

陈颖：短期杀跌背后有资金面等各方面的原因，但更多是市场仍处在摸底过程之中。虽然市场震荡，但情况在逐渐好转。

从宏观基本面的角度看，美国十年期国债收益率逐渐下行，人民币汇率逐渐反弹，国内地产政策在纠偏和放松，基建等方面的政策陆续出台，积极因素正在累积。但市场却呈现对利好反映冷淡的熊市特点。不过我也观察到，很多股票已跌不动了，有很强的反弹冲动。2024年全年市场或演绎结构性缓慢向上行情，不太会出现趋势性行情。

中国基金报：2024年相对关注哪些领域或板块？

陈颖：今年投资上要更加均衡，比较关注消费、医药、AI等板块。

从消费板块来看，2023年是疫情政策放开后的第一年，存在“疤痕效应”。但随着时间推移，疤痕会慢慢淡化。2024年失业率、可支配收入、公司订单、外贸等因素都可能慢慢好转，消费的信心将逐渐恢复。此外，财政强刺激后会带动就业，预计2024年消费会比2023年好一些。

具体看，消费电子中的MR、手机中的折叠屏等细分领域可能会拉动消费电子的需求。至于汽车领域，2023年，国内汽车销量超出年初时的预期，汽车出口的贡献功不可没，2024年我们对汽车出口比较有信心。

医药领域，将主要关注医药耗材这块，逻辑是伴随手术量回归正常，医药耗材的需求或将提升。此外，一些中药保健类的投资机会也可重点关注。

中国基金报：如何把握AI领域的投资机遇？

陈颖：需要明确的是，现阶段AI应用类的公司大概率处于没有利润的“从0到1”阶段，这是一个基础的认知。很多互联网巨头也是亏了好多年后才有利润。我们不能抛开行业发展规律去谈利润，要看公司成功的概率有多大，考察企业的用户数据、模型质量、管理层资源等。

人工智能并不是一年两年的行情，至少是五年到十年以上周期的行情。

今年还是更多关注AI终端。2023年算力网络模型铺好后，今年会投入应用，边缘端或终端可能会做出一些产品。

中国基金报：你在2023年三季报中表示关注汽车和智能驾驶方向，请具体谈谈。

陈颖：我们对汽车智能化要有一个基本认知，那就是不可能一步发展到无人驾驶的最高阶段。但汽车智能化程度的提高是不可逆的趋势，接下来智能化汽车属性可能会越来越像消费电子。其实，智能化已体现在汽车的方方面面，用微电机的地方越来越多，电子零部件也会逐渐增加，这些都是智能化的体现，而不是单纯狭义的无人驾驶。