加息25个基点什么意思（如何影响国内市场）

北京时间3月23日凌晨，备受关注的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）3月议息会议落下帷幕，美联储宣布加息25个基点，令联邦基金利率升至4.75%至5%目标区间。

就在会议召开的前两周内，美国2月超预期经济数据出炉，通胀担忧再起，与此同时，欧美银行体系风险暴露并持续蔓延。两方面影响因素使得市场对3月加息预期几度产生摇摆。如今“靴子落地”，从结果上看，市场普遍认为，属于意料之内，面对抗通胀与防风险之间的艰难平衡，美联储选择了“中间路线”。

尽管25个基点的加息幅度此前已在市场交易的预期之内，但国际金融市场在结果落地后仍然出现较大反应：美债利率和美元指数双双回落，国际金价上涨，美股在经历反复摆动后最终收跌。

国内方面，接受《金融时报》记者采访的专家普遍认为，此次加息对国内金融市场影响不大。美联储加息及欧美银行体系危机在短期内或影响国际市场风险偏好，但A股市场中期表现更多取决于国内经济复苏及稳增长政策发力情况，配置价值正逐步凸显。

Wind数据显示，3月23日开盘，A股三大指数集体低开后翻红，截至当日收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.64%、0.94%、0.83%。

对国内资本市场影响不大

近期公布的1至2月国内经济数据验证了基本面持续修复的市场预期，同时国内超预期降准呵护经济和市场信心，人民币资产相对优势愈发明显。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《金融时报》记者表示，此次美联储加息落地，对国内市场影响更多是情绪扰动。目前，中美经济处于不同周期，国内物价温和可控，经济结构持续优化，人民币资产吸引力强，人民币汇率弹性显著增强，国际收支基本面平衡，货币政策保持独立。同时，美联储加息尾声，市场对美联储利率峰值已有充分预期。“股市方面，国内经济稳步复苏，A股市场估值处于低位，人民币及相关资产避险属性明显增强，有望成为全球资金避风港；国内债市方面，更多与国内基本面、政策面相关。”周茂华说。

华鑫证券研究所所长谭倩也认为，本轮海外银行业风险暴露对国内的传导有限。我国货币政策保持独立性，人民银行3月17日宣布降准，释放出积极信号，后续通过结构性货币政策工具继续精准发力支撑经济高质量发展仍然可期。国内经济复苏的高确定性，叠加海外风险传导的有限性，使得A股的避风港属性得以凸显。

“受美联储持续加息影响，欧美银行业一些风险已经暴露，且恐慌情绪仍在蔓延，同时全球通胀压力仍存，美联储所面临的政策两难困境愈发明显，欧美金融市场及银行体系都将面临高度不确定性，但对国内金融市场的直接影响有限。”上海金融与发展实验室主任曾刚在接受《金融时报》记者采访时表示，这或会对国内市场情绪造成短期的间接影响。同时，随着欧美经济衰退概率进一步加大，可能会使其外需减少，对我国出口可能也会造成一些间接影响。但除此之外，整体而言，对中国风险外溢还是可控的。

曾刚认为，只要继续坚持“以我为主”原则，守住不发生系统性风险的底线，加快加强关键领域风险防范化解工作，便能有效隔离或降低外围负面冲击。同时，相关政策要着力支持扩大内需，推动金融为实体经济提供更有力支持。

金价处于支撑与承压博弈区间

当地时间3月22日，在美联储宣布加息25个基点后，现货黄金价格在不到1小时内，从1945美元/盎司附近一路“飙升”，最高涨至1978美元/盎司；截至3月23日《金融时报》记者发稿前，国际金价在1980美元/盎司附近震荡。

加息对于黄金价格的影响往往偏于压制因素，但由于欧美银行业危机还在发酵，周茂华认为，从隔夜海外市场看，避险情绪仍占据主导，美联储鸽派加息，美债利率和美元相对弱势，对黄金构成一定支撑。

不过，从趋势来看，周茂华提示，在欧美银行危机不失控预期下，美国金融环境继续趋紧，加之通胀放缓，美国实际利率后续有望回升，这对黄金价格构成不利；另外，近期国际黄金价格快速上涨积累了不少获利盘，黄金价格在2000美元附近有阻力，投资者需要防范追高和市场波动风险。

中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚也表示，近期银行风险暴露引发的避险情绪的确支撑了黄金的表现，短期避险情绪如果改善则金价相对有些透支，衰退和降息预期的确认可能成为下一个契机。

目前，美联储加息进程已接近尾声，在欧美银行体系流动性风险仍持续蔓延，以及后续可能兑现的经济衰退、降息预期等因素共同推动下，市场普遍认为，黄金在中长期角度仍具备配置价值。

国泰君安海外策略首席分析师戴清表示，中期来看，欧美银行体系流动性风险正加剧经济衰退担忧，随着美联储政策转向时点前移，黄金有望站稳2000美元/盎司，并突破前期高点。华西证券环保有色首席分析师晏溶也认为，从黄金价格框架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；就中期驱动因素而言，加息渐近尾声的预期对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上动能。

加息25个基点什么意思（如何影响国内市场）

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