股票选股，有注重基本面的，有参考技术指标的，或者两种方法相结合。哪种方法就更好呢？

 

有的投资者选择好行业好公司好价格，公司未来现金流增长稳定，有的投资者选择低估值低百分位，有的投资者认为国内股票市场还不够成熟，适合做短期交易，看市场成交量是否放量，是否站上均线支撑， MACD是否出现金叉站在零轴以上，或者短期是否出现跳空高开现象等等……

策略各种各样，有追求价值的，有追逐成长的，有致力于资产配置均衡的，有坚持指数基金定投的，有专注ETF策略的，或日内高频交易套利的，或者融资融券加杠杆做多或者做空的……不同的行情时期，很多策略方法也会失效。

基本面选股

主要注重公司未来的现金流价值创造的能力，公司的护城河堡垒坚固程度、公司的盈利增长能力、在行业的竞争力、财务健康状况，管理层团队以及创始人的能力特质经历，公司所在的行业空间景气度，公司目前所处的生命周期是初始发展、加速成长、成熟稳定还是日薄西山衰退阶段。

从价值估值角度来看，任何资产都有内在价值：

内在价值的输入项：在对价值进行估算时，需要四个基本的输入项：

1：现有资产的现金流和未来的再投入增长型资产；

2：预测期内这些现金流的预期增长g；

3：资产融资的成本f；

4：公司在预测期期末的价值估算；

通过贴现，将未来预期现金流转换成当前现金流即当下估值。

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法。主要采用的是现金流贴现和红利贴现的方法，包括公司自由现金流(FCFF)、股权自由现金流(FCFE)、DCF现金流折现估值法（Discounted Cash FlowAnalysis，简称“DCF”）和股利贴现模型(DDM)。另外如

杠杆收购分析（Leveraged Buy-Out Analysis，简称“LBO”）

在最简单的股权贴现现金流模型中，即稳定增长股息贴现模型中，

股权价值=下一年预期股息/（股权成本 - 预期增长率）

相对估值法：

简单易懂，是投资者最为广泛使用的方法：其优势如下：相对绝对估值法而言，相对估值法更容易理解，只需要较少假设与数据，计算更快，衡量的是相对价值，可以方便在公司间进行对比。但是相对价值法运用单一乘数估值，容易忽略诸如现金流、风险、增长、战略等重要估值因素，乘数选择、可比公司或资产选择具有较大主观性，使得标的价值容易受可比公司高估或低估影响。

常见的相对估值法有：

PE市盈率估值法：最受广泛使用的简单方法，但仅考虑价格和利润之间的关系，PE在思考层面上有硬伤：

因为，一个企业的价值分为两部分：股东价值（市值）和债权人价值（负债）。PE仅仅只考虑了股东价值，没考虑任何债权人价值；

市净率估值法 PB 适合净资产规模大稳定成熟行业公司；

PEG估值法：

PEG=市盈率/净利润增长率

通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。

PS市现率：

市现率=每股股价/每股自由现金流

代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。

市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。

市销率（P/S）：

市销率=每股价格/每股销售收入

说明企业每1元的销售收入，大家愿意支付的价格。

EV/EBITDA倍数法：企业价值/息税折旧摊销前利润。

技术面选股

技术面则是利用各种技术理论或技术指标，采用技术面分析选股，一个重要的前提就是相信历史会重演，一只股票的价格过去发生过的情况，未来还会发生，是以股票价格过去的走势为依据来预测其未来价格的走势。时间上有滞后性，如果认为未来股票价格会涨，可以买入。

比较常见的理论有K线理论、波浪理论、道氏理论、江恩理论等，而比较常用的技术指标，有移动平均线、成交量、MACD、布林线等等。

再来看看巴菲特的选股原则

 

巴菲特先生作为股市泰斗，被誉为股神、奥马哈先知，他与查理·芒果的组合是难以复制的顶尖投资CP，个人认为他的投资理念和技巧案例是非常值得学习和观摩借鉴的。

巴菲特的选股策略，注重价值投资、安全稳定、长期投资：

一：谨慎、稳健的投资；

二：宁要模糊的正确，不要精确的错误；

三：采用集中投资策略；

四：以企业经营者角度，长期持有公司股票；

这四大原则是巴菲特的核心原则。除此之外，安全边际、护城河堡垒、内部记分卡、能力圈也是他非常强调的原则。

巴菲特七个重要的选股标准：

一：毛利率要大于40%；

二：净利率要大于5%；

三：净资产收益率大于15%；

四：公司的业务他能理解，在他的能力圈之内；

五：公司所在行业具备长期竞争力；

六：公司具备优秀的管理层，诚信价值观正直；

七：价格要有安全边际、估值合理；

巴菲特非常强调风险控制，他说：投资的首要原则第一是不要亏损，第二是永远不要忘记第一条。

坚持自己的能力圈范围，选择自己熟悉的公司，不熟悉不了解的不要轻易尝试

他的投资理念中没有“短线炒股”的概念，他对于股票是长线投资，他说：假如你不想持有一只股票十年，那么你就没有必要买他”。

//解释：

ROE，净资产收益率，用每年的净利润除以净资产。巴菲特曾提到过“如果只能选择一个指标来衡量公司经营业绩的话，那就选净资产收益率吧；我选择的公司，都是净资产收益率超过20%的公司。

ROE=净利润/净资产=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）=销售净利率*总资产周转率*杠杆系数

通过对ROE的拆解，我们最终会发现，影响ROE的因素主要有3个，分别是销售净利润、总资产周转率和杠杆系数。

这3个因素也被叫做“杜邦分析法三因子”。

有的分析师或者投资者注重使用现金流贴现估值法，有的偏向于使用简单易用的相对估值法，或者是两种方法同时使用，观察两者最终结果差异，作为参考再评估最后的结果，没有哪一种策略是长期最好的，适合自己行之有效的策略才是最好的。