中证智能财讯 申菱环境（301018）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入11.49亿元，同比增长6.34%；归母净利润8692.11万元，同比下降15.56%；扣非净利润1.03亿元，同比增长12.64%；经营活动产生的现金流量净额为-3827.95万元，上年同期为2418.27万元；报告期内，申菱环境基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为4.29%。

以8月29日收盘价计算，申菱环境目前市盈率（TTM）约为48.09倍，市净率（LF）约为2.97倍，市销率（TTM）约为3.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.87亿元，同比增长6.30%，环比增长48.37%；归母净利润4555.41万元，同比下降31.27%，环比增长10.12%；扣非净利润6537.36万元，同比增长8.57%，环比增长71.79%。

资料显示，公司主营业务围绕专业特种空调为代表的空气环境调节设备开展，集研发设计、生产制造、营销服务、集成实施、运营维护于一体，致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑及商用环境等应用场景提供专业特种空调设备、数字化的能源及人工环境整体解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，设备收入9.79亿元，占营业收入的85.15%；解决方案及服务收入1.68亿元，占营业收入的14.61%。

2023年上半年，公司毛利率为28.99%，同比上升1.74个百分点；净利率为7.61%，较上年同期下降2.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为28.99%，同比上升2.02个百分点，环比上升0.01个百分点；净利率为6.66%，较上年同期下降3.91个百分点，较上一季度下降2.35个百分点。

分产品看，设备、解决方案及服务2023年上半年毛利率分别为27.89%、34.19%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.29%，较上年同期下降2.61个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.38%，较上年同期下降1.83个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3827.95万元，同比减少6246.22万元；筹资活动现金流净额7.72亿元，同比增加7.67亿元；投资活动现金流净额-1.66亿元，上年同期为-1.56亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.69亿元，上年同期为-1.51亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为98.85%，净现比为-44.04%。

2023年上半年，公司期间费用为2.27亿元，较上年同期增加4344.49万元；期间费用率为19.76%，较上年同期上升2.77个百分点。其中，销售费用同比增长6.94%，管理费用同比增长45.4%，研发费用同比增长12.65%，财务费用同比增长121.92%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加215.26%，占公司总资产比重上升10.82个百分点；在建工程较上年末减少89.25%，占公司总资产比重下降7.10个百分点；应收账款较上年末增加14.32%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；存货余额较上年末增加11.21%，占公司总资产比重下降1.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加10.10%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；应付账款较上年末增加4.65%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；合同负债较上年末增加7.30%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；其他流动负债较上年末增加9.80%，占公司总资产比重下降0.06个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.52亿元，占净资产的26.74%，较上年末增加6568.05万元。其中，存货跌价准备为634.16万元，计提比例为0.96%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为46.38%，相比上年末减少9.54个百分点；有息资产负债率为16.76%，相比上年末减少3.22个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为1.79。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达创新成长混合型证券投资基金、兴证全球合瑞混合型证券投资基金、中信建投证券-建设银行-中信建投建信6号集合资产管理计划、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的南方高端装备灵活配置混合型证券投资基金、鹏华新兴成长混合型证券投资基金、鹏华双债加利债券型证券投资基金、鹏华可转债债券型证券投资基金。在具体持股比例上，苏翠霞、谭炳文、易方达科技创新混合型证券投资基金、欧兆铭、广发制造业精选混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.95万户，较一季度末增长了7522户，增幅62.90%；户均持股市值由一季度末的78.95万元下降至48.88万元，降幅为38.09%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。