中证智能财讯 ST红太阳（000525）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入16.02亿元，同比下降53.90%；归母净利润1802.17万元，同比下降97.08%；扣非净利润1515.73万元，同比下降97.57%；经营活动产生的现金流量净额为2.16亿元，同比下降51.17%；报告期内，ST红太阳基本每股收益为0.031元，加权平均净资产收益率为1.41%。
以8月29日收盘价计算，ST红太阳目前市盈率（TTM）约为36.86倍，市净率（LF）约为3.77倍，市销率（TTM）约为1.07倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.55亿元，同比下降56.10%，环比增长14.41%；归母净利润670.47万元，同比下降97.85%，环比下降40.76%；扣非净利润61.97万元，同比下降99.80%，环比下降95.74%。
资料显示，红太阳是一家以专注绿色环保农药和上下游一体的“三药”中间体为主业的，集科研、制造、国内外市场全产业链的国家重点高新技术企业和国际化高科技上市公司。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，农药销售收入15.81亿元，同比下降54.06%，占营业收入的98.66%。
2023年上半年，公司毛利率为28.47%，同比下降11.96个百分点；净利率为0.79%，较上年同期下降16.63个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为24.90%，同比下降14.00个百分点，环比下降7.64个百分点；净利率为0.58%，较上年同期下降14.98个百分点，较上一季度下降0.45个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.41%，较上年同期下降70.14个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.19%，较上年同期下降10.56个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为2.16亿元，同比下降51.17%；筹资活动现金流净额-2.33亿元，同比增加2516.21万元；投资活动现金流净额-3675.96万元，上年同期为-1.38亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.51亿元，相比上年同期增长4.52%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为122.84%，净现比为1200.69%。
2023年上半年，公司期间费用为4.45亿元，较上年同期减少1.92亿元；但期间费用率为27.74%，较上年同期上升9.43个百分点。其中，销售费用同比下降12.64%，管理费用同比下降18.66%，研发费用同比下降42.9%，财务费用同比下降37.48%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加23.08%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；固定资产较上年末减少5.17%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应收账款较上年末增加6.74%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；在建工程较上年末增加18.37%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加110.37%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；其他流动负债较上年末减少41.71%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；短期借款较上年末减少2.55%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；应付账款较上年末增加7.30%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为13.77亿元，占净资产的105.73%，较上年末增加2.58亿元。其中，存货跌价准备为7259.32万元，计提比例为5.01%。
2023年上半年末，ST红太阳的商誉达到6.13亿元，相当于同期公司净资产13.02亿元的47.04%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为85.81%，相比上年末减少0.59个百分点；有息资产负债率为43.99%，相比上年末减少0.14个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.55。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为乐信浩阳私募证券投资基金、王菅，取代了一季度末的夏世勇、叶诗琳。在具体持股比例上，鲁力力、丁莲群、鑫沣1号私募证券投资基金、裕霖1号私募证券投资基金持股有所上升，杨寿海持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 南京第一农药集团有限公司 | 18292.47 | 31.496776 | 不变 |
| 红太阳集团有限公司 | 953.35 | 1.641513 | 不变 |
| 鲁力力 | 787.86 | 1.356572 | 0.01 |
| 乐信浩阳私募证券投资基金 | 519.69 | 0.894825 | 新进 |
| 丁莲群 | 507.03 | 0.873026 | 0.32 |
| 杨寿海 | 494.99 | 0.852294 | -0.55 |
| 王菅 | 438.76 | 0.755476 | 新进 |
| 鑫沣1号私募证券投资基金 | 433.55 | 0.746505 | 0.31 |
| 裕霖1号私募证券投资基金 | 431.41 | 0.742829 | 0.31 |
| 郭珊珊 | 276.63 | 0.476314 | 不变 |
值得注意的是，根据半年报数据，ST红太阳29.75%股份处于质押状态。其中，第一大股东南京第一农药集团有限公司质押1.68亿股公司股份，占其全部持股的91.76%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.62万户，较一季度末下降了5290户，降幅16.78%；户均持股市值由一季度末的18.80万元上升至21.08万元，增幅为12.13%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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