5月29日晚间，深市上市公司*ST搜特（002503.SZ）发布公告称，深交所拟决定终止公司股票及可转债上市交易。此前，*ST搜特可转换公司债券“搜特转债”已于5月23日停牌。停牌前最后一个交易日，*ST搜特正股和转债的报价分别为0.42元/股和18元/张。自5月23日终止交易以来，*ST搜特正股连续15个交易日跌停，搜特转债则连续9个交易日下跌，暴跌超过70%，从63元/张跌至18元/张。

近年来，可转债市场风险加大。此次*ST搜特被终止上市交易的决定，再次引起市场对于可转债信用风险的关注。可转债是一种既有债券特性，又有股票特性的金融工具，其利率较债券低，但具有转股权利，可转换成股票。可转债的风险在于，如果公司股票出现大幅下跌或者退市，可转债的信用风险就会暴露出来。当资产出现风险信号，投资者会采取避险的手段，导致可转债价格下跌。

此外，随着全面注册制的实施，退市常态化已经成为市场趋势。去年疫情期间，上市公司财报表现不佳，退市的可能性进一步增加。当市场行为同质化加重的情况下，流动性和市场深度的不足，以及投资者对公司信心的质疑，最终导致了搜特转债的暴跌。可转债的信用风险需要引起市场的高度重视，投资者需要注意风险控制。