近1月中证白酒指数持续大跌，后台很多基友都在问白酒为什么跌了这么久还在跌？现在适合抄底吗？

 

6月12日我分析了白酒下跌的原因，我的结论是白酒还需要再等等，起码等到CPI同比和环比持续上升再去定投也不迟。

1.白酒现在情况比6月初还要复杂

不管是股民还是基民还是基金经理都喜欢买涨不买跌，白酒指数持续下跌不利好资金流入，存量资金博弈下白酒在基本面不占优。

 

截止到2024.6.21中证白酒今年以来跌了12.36%，近1年跌了20.97%，近3年跌了40.6%，麻了，简直亏麻了。

 

3年前追高白酒的基友深套3年一般人是顶不住的，而且白酒指数持有者97.88%都是个人投资者，这会导致很多基友遭不住追涨杀跌。

 

截止到2024.3.31中证白酒赎回大于申购，净赎回19.3亿份，前面3个季度还在净申购，近3月白酒指数还在下跌，那顶不住的基友就真的割肉了。

卖出大于买入，股价就会下跌。你看下现在每天市场成交量在7000亿左右，存量资金博弈下资金流出的行业需要避开。

还有一个情况就是2季度部分权益类主动基金也在卖出白酒去买高股息、高分红的红利和AI主题。

近3月中证白酒跌了15.12%，基民赎回，基金经理卖出股票应对赎回，这会导致公募基金也在减仓白酒，其次今年以来白酒指数表现不佳，主动权益基金经理也有业绩压力，也会卖出白酒。

在资金面上短期来看对白酒是不利的，加上白酒仓位目前在公募基金配置中还属于超配，说人话就是公募基金买不动了，这个问题非常尴尬。

2.再来看看白酒当下价格的基本面

产品的价格是由供需决定的。白酒指数大家看的就是白酒龙头，白酒龙头最近股价持续下跌的同时产品价格也在大幅下跌。

 

今天热搜就是飞天53度跌到了2100元，2月中旬的价格是2799元，现在问题是一天一个价，我看多多设置的是5天内发货，这个5天内发货就非常有意思。

为什么？大家都知道白酒龙头，一般自己喝的非常少，大家不管是从平台申购的1499还是官方渠道申请的1499，最后大部分都是卖给了收酒的或者经销商。

这个时候经销商的成本价格都比较高，比如你申购1499了，你看平台上的价格2700，那你卖给经销商应该在2500左右。

现在价格跌到了2100，而且电商平台设置的是5天内发货，5天前的价格跟5天后的价格完全不一样，这会导致部分经销商顶不住亏钱出货了，导致价格进一步下跌。

短期市场供给大于需求，这会导致产品本身价格也会下跌，我认为短期这个问题不会那么快就反弹。

3.高端白酒价格我认为还没见底

就我个人而言，我买飞天都是拿去送人或者出去跟朋友喝，自己在家喝的比较少，我也很少喝酒。

其次过去很多年，高端白酒市场上很多人都在珍藏，导致市场上库存非常多。市场上年份越长的酒价格相对也越高，这会让人觉得高端白酒有一定的“金融属性”，但目前这一属性正在改变。

 

为啥？因为白酒、互联网等顺周期板块跟房地产呈现正相关。当房地产持续下跌中，那高端白酒的价格按照逻辑也会跟着调整，这一点可以参考CPI数据。

对比房价以及房地产相关企业股价跌幅，我认为顺周期板块的调整还未结束，说人话就是高端白酒的跌幅还远比不上房价跌幅，这个时候抄底白酒指数不能看估值。

当酒友发现珍藏了好几年的白酒价格并没有上涨，或者还下跌了，那酒友就会低价出手，这会导致高端白酒金融属性进一步减弱，价格下跌带来的连锁反应从而进一步导致高端白酒金融属性减弱。

 

截止到2024.6.21中证白酒2023年股息率为2.43%，今年超过4%问题不大，但股息率跟中证红利2023年的6.2%还是相差巨大。

这会导致白酒指数在增量资金眼里也处于一个非常尴尬的地步，喜欢成长的增量资金选择布局AI主题，喜欢稳定的增量资金选择布局高股息、高分红的红利。

4.总结

我认为现在白酒指数不适合盲目抄底，等。等到CPI同比和环比持续上升再去定投白酒指数也不迟。

等。等到飞天价格不再下跌或者稳定上涨再去定投也不迟，目前来看买白酒的客户群体，也在等。

其中白酒属于顺周期行业，跟房地产紧密相关，目前房地产属于下行周期，高端白酒价格想涨到之前高位我认为不现实。

综合以上，白酒都顶不住了，那证明当下更应该以防守为主，不要过于激进，我满仓红利就是为了防守。