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食品酒类股票怎么样买入(食品饮料股抢先买)

随着2016年春节的临近,食品饮料行业迎来消费旺季。以白酒为代表的食品饮料行业正在缓慢复苏,部分酒企抛出提价计划。分析认为,在弱市之下,食品饮料板块业绩确定性高、估值低、防御性突出,将成为很好的淘“年货”品种。

白酒行业迎来复苏

随着春节的临近,传统食品饮料行业再次迎来消费旺季。虽然行业景气度已不比当年,但以白酒为代表的食品饮料行业正在缓慢复苏,部分酒企甚至抛出提价计划,这是最近三年从未出现的现象。

近日,五粮液(行情000858,买入)公司董事长刘中国透露:2016年,52°五粮液出厂价将继续稳中有升,计划从659元/瓶恢复到689元/瓶,甚至729元/瓶。这是2012年以来五粮液首次明确提出提价计划。实际上,就在今年,52°五粮液(普五)价格已调整四次,流通价格从此前的580元/瓶左右,一路上涨到近期的620元-630元/瓶——市场进入低迷前,“普五”出厂价曾接近800元/瓶的高位。

而2015年12月20日召开的茅台2015年全国经销商联谊会上,茅台集团、贵州茅台(行情600519,买入)董事长袁仁国也明确表示,要坚持“三不”,其中之一就是不降价。事实上,贵州茅台在今年8月已提高价格。泸州老窖(行情000568,买入)也表示,公司的明星产品“头曲”明年提价基本已成定局。业内人士分析认为,这一系列举措或将预示着国内白酒市场即将逐步走出“寒冬”。

事实上,白酒企业的业绩触底回升在2015年前三季度有所显现。从季报数据看,2015年前三季度,白酒行业18家上市公司中,有12家企业实现营业收入和净利润同比增长。即便是2014年同期亏损严重的酒鬼酒和水井坊,在第三季度也扭亏为盈。

机构一季度重点看好酒水板块的机会,核心原因是白酒板块从2012年开始已经经历过一个完整的调整周期,2015年行业见底回暖,2016年将延续增长趋势,需求好转、三公打压因素消化完毕、去库存彻底等因素使得行业长期趋势向上,按照企业销售节奏春节前一到两个月时间销售占到全年的40%左右,旺季价涨量升基本面提振市场信心。酒企2015年业绩完成较好,为2016年业绩留下平滑空间,一季度业绩在同比较低的基础上有比较大的弹性空间,所以从业绩面和市场面上均支持酒水板块表现。

食品饮料防御性突出

回顾2015年走势,在6月15日市场整体大幅下挫前,食品饮料板块的表现多数时间弱于市场;然而,市场大幅下跌之后,整个行业显示出较强的防御性特征,下挫幅度小于市场,且在之后的反弹中持续优于上证综指。

食品饮料股的这种特性,使之受到以注重资金安全性为主的险资的喜爱。2015年6月中旬以后,股价已经跌入谷底的食品饮料股引来大量险资的关注。他们频频举牌、出手抄底食品饮料股。

统计显示,截至2015年第三季度,被保险机构重仓的食品饮料公司有16家。从持股市值来看,中炬高新(行情600872,买入)、梅花生物(行情600873,买入)、承德露露(行情000848,买入)和顺鑫农业(行情000860,买入)增仓市值过亿元。其中,梅花生物和顺鑫农业为新进仓股票。而“宝能系”前海人寿大幅增持的中炬高新,泰康人寿增持的五粮液、贵州茅台和燕京啤酒(行情000729,买入),新华人寿增持的加加食品(行情002650,买入),中国人寿(行情601628,买入)增持的光明乳业(行情600597,买入)和青岛啤酒(行情600600,买入)以及梅花生物,均是增仓的典范。

分析认为,震荡行情中投资者宜持续关注食品饮料板块,牢守安全底线的配置性特征,热门板块的泡沫风险持续加大,作为前期涨幅落后且相对业绩较好的成长型防御板块,也将成为重点配置的品种,可开始逐步调整仓位配置。大众品行业中,乳制品、肉制品和调味品销售也进入旺季,高端新品的铺市以及餐饮增速回升对行业收入有一定的带动作用。

广发证券(行情000776,买入)表示,目前弱市环境下,食品饮料板块业绩确定性高、估值较低,将成为很好的防御型板块。按照行业景气度、业绩增长性推荐:顺鑫农业(000860)、洋河股份(行情002304,买入)、恒顺醋业(行情600305,买入)。按照转型个股推荐:怡亚通(行情002183,买入)、皇氏集团(行情002329,买入)、龙力生物(行情002604,买入)、保龄宝(行情002286,买入)、黑牛食品(行情002387,买入)。

春节临近淘宝食品饮料股

食品饮料行业基本面回暖、险资举牌,加上春节传统消费旺季来临,这预示着相关食品饮料股在未来可能出现一波不错的上涨行情。而对投资者来说,又该如何布局这场新年的“消费盛宴”?

分析指出,不妨从以下三条主线把握食品饮料板块的投资机会:一是基本面稳定,未来有可能被险资重点增持的品种。近期被阳光保险举牌的承德露露,就是看重其估值低、分红率高的优点。而在食品饮料股中,同样具有估值低、分红率高优势的公司,还有泸州老窖、伊利股份(行情600887,买入)、双汇发展(行情000895,买入)、洽洽食品(行情002557,买入)等。

二是,受益于景气度回升加国企改革双轮驱动的品种。2016年,有望成为国企改革实质推进的大年。而在白酒国企改革领域,除了已出方案的五粮液和沱牌舍得(行情600702,买入),泸州老窖、顺鑫农业、山西汾酒(行情600809,买入)等都有较强烈的国企改革预期。非白酒中,中炬高新、上海梅林(行情600073,买入)、恒顺醋业、燕京啤酒、涪陵榨菜(行情002507,买入)等同样值得关注。

三是,积极寻求产业转型升级,探索经营新模式的食品饮料企业。代表个股,如汤臣倍健(行情300146,买入)、顺鑫农业、金字火腿(行情002515,买入)等。

方正证券(行情601901,买入)表示,新年市场的大跌使得板块内很多个股跌出了价值空间,带来难得的抄底机会。食品饮料在过去的一个月的一级板块涨跌幅中排第三位,相对收益突出,春节前的机会已经出现,在市场风格转换、行业旺季来临等催化剂下,继续强烈建议买入食品饮料,把握确定性的收益。由于市场意外大跌,板块多数个股均有机会,从收益空间和确定性来把握,重点推荐老白干酒(行情600559,买入)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、沱牌舍得(600702)、安琪酵母(行情600298,买入)、洽洽食品(002557)、中炬高新(600872)、黑芝麻(行情000716,买入)等。#JRJ分页符#

伊利股份:险资举牌事件不断催化,伊利长期投资价值凸显

险资举牌事件不断催化,伊利长期投资价值凸显。公司竞争优势领先,市占率稳坐第一且不断提升,盈利能力突出,股息率达4.71%。但公司股权分散,第一大股东呼和浩特投资持股仅为8.7%;公司管理层合计持股7.87%,其中董事长持股3.85%。近期险资对万科等优质公司不断举牌,成为现象级事件。公司强大的竞争优势、分散的股权结构和较高的股息率有望吸引险资举牌,唤醒公司长期投资价值。

业绩稳健,市场份额继续提升:2015年前三季度公司收入同比增长8.96%;净利润同比增长2.23%。分业务看,上半年液态奶收入达224.23亿元,增速8.28%,相比于竞争对手蒙牛,液态奶收入219.41亿元,增速为0.81%,收入已超越蒙牛,增速也大大超越对手。2015年6月,公司液态奶的市场份额为29.6%,比去年同期提升2.3个百分点,居行业第一;冷饮业务受市场环境影响,收入同比下滑1.66%,但仍然保持领先地位;奶粉业务实现营业收入33.35亿,同比增长9.68%,毛利率提升6.18%。其中高端产品结构占比不断提升,高端婴幼儿配方奶粉“金领冠珍护”,销售额同比增长33%。

渠道拓展和供应链优化效果显著。公司积极拓展新渠道,已完成互联网业务战略及电商业务优化运营规划。今年上半年电商业务平台销售额同比增长近9倍;在母婴渠道的门店铺货率达到73%,同比提升9个百分点,销售额同比增长45%。公司通过改善重点城市终端门店服务水平和加强渠道精细化管理等多项措施,快速提升了销售队伍的业务能力和业绩水平,在试点城市市场,销售额同比增幅平均达到50%以上。同时通过供应链优化方案的实施与跟进,经销商订单满足率指标较上年同期提高近20个百分点。

乳制品明年上半年有望触底反弹。全球乳制品市场需求在回升:国际乳制品贸易正常、国内政府采购回升、全面二胎增大市场消费和信心。乳制品国际原奶供给下降,国际原奶价格将在2016年2季度明显回升。国内原奶产量增长1-3%,无法满足需求增长;原奶价格在2016年将出现拐点,2016年2季度受国际国内市场影响原奶价格将再次上升。公司渠道不断发力,市占率不断提升,将充分受益乳制品反弹。

盈利预测:公司是市场化程度最高的乳制品平台型企业,市占率逐步提升。明年原奶价格企稳,行业有望复苏,公司受益明显。预计全年收入增速10%,15-17年EPS分别为0.80/0.92/1.05元,给予“买入”评级。

风险提示:食品安全、进口加剧竞争、行业需求继续低迷#JRJ分页符#

洽洽食品:当“洽洽”遇上“撞果仁”,向左or向右?

报告摘要:

中国炒货行业龙头,业绩保持稳定增长:公司是中国休闲食品行业的领军品牌,产品远销国内外30多个国家和地区。公司葵花籽的年产量约为18万吨,在带包装的瓜子行业市占率在70-80%左右,在包括散装瓜子在内的整个瓜子行业市占率约为20%。3Q2015公司实现营收23.9亿元,同比增长7.79%,其中葵花子的收入占比接近80%,薯片同比增长 20%以上,花生类同比增长30%以上。实现净利润2.65亿元,同比增长28.12%,主要系2015年原材料瓜子的采购价格下降,前三季度毛利率较上年同期提升了2.69%至33.06%。

葵花籽业务稳定增长,其他品类有望通过外延式扩张补足短板:公司2015年11月推出焦糖味和核桃味瓜子,主要于线下渠道销售,目前市场反应良好。2016年,公司线下发展将会在巩固现有渠道情况下,大力推动县乡精耕,并成立了特通渠道(飞机等),对一系列大客户的定制等进行销售推动。总结洽康收购的经验和教训,其他炒货系列和焙烤系列产品有望通过外延式并购,进行多品牌运营。

线上“撞果仁”系列和“萌武侠”系列有望将公司互联网平台打造成休闲食品一站式购物平台:坚果炒货行业2005-2014年收入从不到200亿增长到800亿,年均增长15%,但坚果炒货规模占休闲食品的比例不到25%,电商渗透率仅为7%,行业发展空间巨大。2014年11月洽洽研发推出“撞果仁”系列坚果产品,线下在上海地区家乐福、全家等大卖场和便利店渠道铺货,线上在天猫旗舰店和京东商城等销售,实现线上线下同步推广。2015年 7月,公司第二次在包装上做出重大转变,推出洽洽电商“萌武侠”系列新包装,在京东、天猫平台同时上线,显示出公司打造年轻时尚新形象的决心。

盈利预测与投资评级:预计公司2015-2017年EPS 分别为0.73元,0.82元,0.88元,对应PE 分别为23倍,21倍,19倍,首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示:(1)市场拓展低于预期风险;(2)食品安全风险#JRJ分页符#

沱牌舍得:民企高价入主,舍得脱胎换骨

简评

混改终落地,民企高溢价入驻

几经周折,沱牌舍得混改终落地,民企天洋集团以38.22亿元(其中10.38亿获得38.78%集团股权,27.85亿对集团进行增资扩股)、相较于挂牌价溢价率88%,获得沱牌舍得集团70%的股权,间接持有上市公司20.9%的股权,成为实际控制人。按照集团38.78%股权10.38亿元的收购价款,对应股份公司89.6亿市值、股价26.6元,充分突显新股东对于公司发展前景的信心。

拍卖时政府要求天洋承诺集团18年50个亿,2020年100个亿的收入目标,沱牌舍得集团十年内不得转让沱牌舍得股份的控股权的承诺突显坚定做大酒业主业的决心。按照承诺测算,2018年上市公司沱牌舍得收入将达到30亿左右,预计2020年收入超过60亿,酒业成长空间巨大。

天洋集团有限公司成立于2006年,目前是拥有文化产业、科技产业、产业地产、互联网金融四大主营业务的大型控股集团,截至上半年底,天洋总资产87.47亿元,净资产26.04亿元;14年收入43.81亿元,净利润13.53亿元;综合实力雄厚。

渠道库存出清,高端酒恢复带来业绩弹性

根据草根调研了解,目前公司的渠道库存基本在14年底~15年上半年出清,高端酒舍得系列恢复增长。而高端酒的毛利率在70%以上,因此其销售收入的恢复带来业绩弹性很大。

盈利预测与估值

作为率先完成混改的“川酒六朵金花”,沱牌品牌力和产品力提升空间很大,公司品牌基础还在,产品结构、营销渠道的调整并不困难。我们预计今年收入仍有下滑,明年公司收入增速40~50%,17亿,归母净利润3亿,恢复阶段利润弹性很大,参照老白干混改后的估值提升,先给予30倍PE、第一目标价26.7元。若后续新股东有进一步的资本运作,股价将有更大的空间。#JRJ分页符#

涪陵榨菜:从小乌江到大乌江,打造佐餐调味品龙头

质地优良的小品种龙头,第一主业拥有极宽的护城河:2008年-2014年公司收入增长2倍,利润增长4倍,位于食品行业前列。其盈利稳健增长得益于:1)榨菜原材料青菜头的主要产地在重庆(占全国70%以上),同时生鲜的运输半径短,产地局限性带来行业天然的进入壁垒;2)乌江在榨菜行业一家独大(30%),市场份额为剩下四家龙头的总和,具有绝对的行业定价权,近8年来涪陵榨菜出厂价从4956元/吨涨至9458元/吨,8年涨幅90%,幅度大幅超越同期CPI。未来在产能、品牌、渠道三大优势下,其提价-毛利率提升-净利率提升的逻辑持续。

中国消费品品牌正迈入品类延伸和多元化的新纪元:中国消费品的品牌化和全国化开始于2000年左右,经过15年的发展绝大部分品类已迈入成熟期。如何突破现有品类增长瓶颈、寻求到新的增长点是当前几乎所有食品饮料企业面临的普遍问题。国际食品饮料巨头的经验表明:品类延伸和多元化是企业做大做强的必经路径。而我们认为这也将是中国消费品企业未来几十年最核心成长逻辑。

从榨菜到更宽泛的佐餐调味品,看好涪陵榨菜从小乌江到大乌江的转型:公司历史上经历过“品牌化”、“差异化”、“正宗化”(中国榨菜看涪陵、涪陵榨菜看乌江)的三次成功战略转型。2014年公司提出从小乌江到大乌江的战略转型目标,并于2015年收购四川泡菜品牌“惠通”正式开始产业整合、实现战略落地。我们看好乌江从榨菜龙头到佐餐龙头的战略蜕变:1)榨菜作为最基础的佐餐食品,拥有广泛的消费群体基础;2)佐餐品类市场空间大而格局散乱,乌江是佐餐调味品行业唯一实现品牌渠道全国化的企业,同时也是唯一一个上市企业,拥有绝对优势;3)榨菜与其他佐餐调味品有较强的协同效应,消费群体和渠道基础共享性强,有望实现1+1>2的整合效应。从海天发展路径看,其通过酱油打下品牌和渠道基础并不断向调味酱、蚝油、料酒等其他调味品延伸,当前酱油以外的调味品收入占比超过30%。我们看好乌江在佐餐调味品中成为下一个海天。

管理层上市以来第一次变相增持,利益高度一致:公司属于已部分改革的国企标的,目前第一大股东为涪陵国资委,上市前管理层持股10%左右。2015年公司向管理层定向增发收购惠通,是上市后管理层第一次变相增持,凸显了管理层对于公司未来战略转型的积极态度。作为管理层部分持股的国有企业,其自下而上推动国企改革的诉求更强。

我们预计2015/2016年EPS 分别为0.46/0.57元,16年估值29倍。考虑到公司战略变化及业绩改善,给予目标价22.8元(16年40倍),“买入-A”评级。#JRJ分页符#

汤臣倍健深度研究系列2-从未如此低估,健康管理起飞:兼论汤臣倍健战略投资价值

上海臻鼎:专业健康管理平台,汤臣健康管理之星

上海臻鼎是汤臣倍健健康管理综合服务提供商十分重要的一环,前者与其关联方合计持有后者55%股权。上海臻鼎的定位是做一个专业的平台商,现推出两大平台,核心竞争力在于:1)强大的医疗数据支撑专业指导,十余年耕耘,已在19个地级市建立基础数据库;2)受医疗机构、专业医生,以及卫计委支持,成为吸引消费者的关键;3)可向消费者提供健康管理意见,这是最具差异化的服务内容。预计到2016年,上海臻鼎两大平台用户数超过200万。而且这些用户保健品消费潜力大,且具有消费粘性,汤臣将从中受益良多。

平台一:营养之星--营养健康管理平台

营养之星是一个营养健康管理平台,主要针对慢性病患者,其商业本质在于解决了消费需求、社会保障,以及医疗服务三重问题:1)满足慢病患者日益扩大,难以满足的消费需求;2)搭建合理利益机制,使营养师专业价值得到体现;3)帮助体检中心、养老机构等带来后续可执行增值的专业内容以提升自身的服务能力。营养健康云通过整合医生、医疗机构、企业等三方机构,来为消费者提供专业而全方位的健康管理服务。

平台二:妇幼健康云--孕育桥妇幼健康管理平台

孕育桥是基于“互联网+”的妇幼健康管理平台,也是卫计委唯一正式推荐项目,极大受益于二胎放开政策。此平台以妇幼人群为核心,涵盖孕前、孕中、孕后,以及儿童等不同阶段健康管理问题。通过42个子系统覆盖妇幼健康医生服务全领域,专业评估工具与指导软件无缝整合,形成全国最全面、最专业的妇幼管理平台,实现医生、医疗机构、医生、卫生监管部门、用户的共赢。

风险提示:健康管理平台推广低于预期;食品安全;新品推广低于预期

投资建议:最佳买点已经出现,提高合理估值,给予“买入”评级

考虑外延,预计汤臣15-17年EPS0.93/1.40/1.79元,近期由于市场大幅调整,公司估值已经处于历史最低的22倍左右。极具投资价值。我们认为上海臻鼎是汤臣健康管理得力助手,看好其发展前景。且公司老业务稳增长,新品放量,国际化并购值得期待。考虑15年业绩预告符合预期,且在新产品和外延方面的可能超预期的表现,给予公司17年32倍估值,提高合理估值至57元(原合理估值为56元),继续给予“买入”评级。

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