对冲基金杠杆率接近历史高位

近年来，对冲基金在以美股为主体的全球股票交易中使用的杠杆水平接近创纪录的历史高位，原因包括举债策略规模的激增、对冲基金看涨美股市场后市行情，以及金融市场整体环境转向宽松趋势。全球三大机构经纪商高盛、摩根大通和摩根士丹利的客户报告汇编的数据显示，用于提高股票市场投资回报的杠杆率已达到或接近历史高位，具体规模取决于商业银行的各自统计数据。

监管关注增加

对冲基金对杠杆的使用，引起了监管机构对其可能对投资组合、市场和银行产生的影响的更多关注。例如，美联储的年度银行健康检查方案将开始测试银行应对大型对冲基金破产的情况，美国证券交易委员会(SEC)则要求对冲基金提供更详细和定期的风险敞口披露数据。

杠杆化趋势

投资于对冲基金的Commonfund董事总经理表示，全球央行压低通胀的进展顺利以及投资者对人工智能引发生产力大变革的信心，大幅推动了这一杠杆化的趋势。高盛的数据报告显示，当前对冲基金股票头寸的杠杆率几乎是其账面价值的3倍左右，而一年前约为2.35倍，目前位列过去5年间的创纪录水平。

对美股的一致看涨立场

机构汇编的数据显示，在对冲基金杠杆率上升之际，对冲基金在去年10月底美国股市开启新一轮涨势后变得更加看涨。自那以来，美股基准指数——标普500指数上涨约24%。不同策略的对冲基金对美股持一致立场，即看涨后市。

杠杆策略受欢迎

自2014年以来，杠杆型策略在投资者群体中越来越受欢迎，杠杆策略规模甚至超过了整个行业的资产增长速度。多策略和量化投资目前约占整个对冲基金市场的32%，而2014年这一比例约为24%。这些策略总体上被认为风险相对较低，因为它们往往倾向于多头和空头头寸相匹配，因此受股市涨跌的影响较小。

风险提示

尽管目前市场波动性相对较低，但监控杠杆是关键。如果再加上流动性相关的风险，这可能是致命的危机。投资者需警惕市场过热可能带来的风险。

和讯自选股写手

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