我们知道，指数基金是被动跟踪指数的基金，在购买一只基金之前，我们要关注一下这只基金对指数的跟踪情况，如果与指数偏差较大，无论是正偏差或者负偏差，都说明这只基金对指数的跟踪效果较差，不应成为我们选择的对象。

实际上，指数基金追踪的指数有两种编制方式，一种是价格指数，一种是全收益指数。价格指数是指仅计算股票价格的波动，不考虑上市公司分红的影响；

而全收益指数则考虑了上市公司分红的影响，这类指数除了反映股价波动外，还假定篮子内所有股票的现金分红都用于再投资产生收益。

因此，从定义上，我们也可以大致判断出全收益指数的走势要好于价格指数。尤其是股息率比较高的指数更是如此。下面我们举例说明。

以最常见的沪深300为例，沪深300的基日是2004年12月31日，基点为1000点。截止到2020年4月9日，沪深300的指数点位为3753.26，而沪深300全收益的点位为4809.99，这相差的点位就是由于分红的影响。

我们再以股息率较高的红利类指数，中证红利指数为例，以下是中证红利指数和中证红利全收益指数的叠加图：

从图中我们可以看出，由于分红的因素，全收益指数（蓝线）的表现要优于价格指数（红绿）。其次，由于受到红利再投资这种复利的影响，投资的时间越久，两个指数之间的差异也就越大。

我们知道，经常分红的公司一般分布在成熟行业，新兴行业由于成长性较高，他们更愿意将利润继续用于公司的经营，而不是拿来分红。下面是创业板指数和创业板全收益指数的叠加图：

可见，对于分红较少的板块，价格指数和全收益指数的走势非常接近。
长期投资，我们决不能忽视分红的影响。这里以发布时间比较长的恒生指数为例，恒生指数的基日是1964年7月31日，基点为100点。截止到2020年4月9日，其价格指数点位为

24300.33，全收益指数点位已经走到了70480.85，足足是价格指数的2.9倍，进一步证明了复利的力量。

那平时的指数基金追踪的是价格指数还是全收益指数呢？

由于指数基金有管理费、托管费、销售服务费、指数使用费等费用，还有每次调仓换股的交易费等，导致指数基金很难跑赢将分红再投资的全收益指数；

并且，全收益指数是根据成分股分红派息的情况对指数价格进行修正，因此，没有盘中价格，只能在每日收盘后计算得到一个收盘价格，这样不便于指数基金的跟踪。鉴于以上两点，市场上大部分指数基金追踪的指数都是价格指数。

虽然指数基金有以上说的各种费用，但是指数基金在实际投资时是可以收到公司分红，而作为比较基准的价格指数不包括分红，此外，指数基金还有打新收入。用这些收入来覆盖掉费用，应该是绰绰有余了，因此，一只指数基金还是应该要跑赢其价格指数。

那么，我们在选择指数的时候，应该要看价格指数还是全收益指数呢？

我们说，投资指数基金第一步是选择指数，然后再在跟踪这个指数的基金中选择合适的指数基金。在对比两个指数历史回报的时候，我们应该要以全收益指数作为对比的基础，因为，长期稳定的分红是指数收益的不可忽视的来源。
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