顺畅健全的退出机制在私募投资基金成功循环运作中起着关键性的作用。近日，“基金退出路径选择与分析”主题沙龙在东沙湖基金小镇成功举办，吸引了私募机构超40位相关从业人员参与。

上海市锦天城律师事务所高级合伙人石荣围绕境内外上市、境内外并购和权益合作等退出路径进行了分享。她认为，上市地选择需要考量上市条件、监管政策、上市费用成本、首发市场发行定价、上市后市值、融资资金属性、企业所处阶段及政治等因素，在境内外合适的资本市场进行选择。此外，境内外的并购或者是权益合作，也是企业获得资金、基金实现退出的重要途径。再者，基金还可以依据与被投企业和/或其创始股东签署的投资协议中的回购条款进行退出，但目前司法实践下回购的相关规则比较复杂，还需谨慎处理。

锦天城苏州分所非权益合伙人、资深律师徐静详细梳理了企业自主清算、强制清算和破产清算的法律程序，以及在清算和破产的情况下法定的清偿顺序及其他清偿规定。

分享讲师们认为，目前的状态下，基金投资的足够优质的企业仍然会独立上市，是各地市场争相追捧的宠儿；多数有独特竞争力但单独做不大的被投公司将成为被青睐的并购标的，通过卖给产业方或财务投资者实现退出，但如何消化前期估值是关键；回购看上去美丽，但实际操作过程中问题颇多，须谨慎处理；法定的强制清算及破产清算的程序及结果有必要先行了解，以备不时之需。

自由交流环节，参会嘉宾就 “股权回购”、“简易注销”等实操问题进行了深入交流与探讨。