序言

一说山西，人们自然会想到煤。其实除了煤，山西近些年也在依托煤炭产业，大力发展新能源，特别是氢能源产业。但是不论什么产业的发展，都离不开资金，而资金的融通则需要银行。

山西的银行雏形出现在在晋商最辉煌时刻，当时叫票号，发挥了不可磨灭的作用。无数票号的形成，成就了“汇通天下”的伟业。

现如今，这汇通天下的重担则落在了工农中建交邮储等银行的肩子上。

日昇昌票号

正文

崇尚价值投资之道的巴菲特曾经讲到：投资银行股不会是一个全垒打，但长期看跑赢大盘问题不大。截止2022年一季度末，巴菲特依然持有美国银行、美国运通、合众银行等公司股票，而且美国银行在其十大持仓中按市值排名一直位列第二位，达到了2699亿美元。

 

巴菲特十大持仓股

金融是现代经济的核心，银行是金融的核心。我们在投资银行股时，需要参考的指标有哪些？以下简单说几个个人重点关注的，必然不全面，恳请大家进行补充。

一、净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders'Equity,ROE）

根据2021年年报净资产收益率进行排名，六大国有银行排名依次展开，最高的当属工行银行，达到了15.98%，ROE最低的交通银行也达到了12.69%。

拿工商银行举例，净资产收益率15.98%，相当于用1元的股东资本取得了15.98元的盈利，该银行的投资回报非常高。

银行2021年ROE排名

二、不良贷款比率（Bad Loan Ratio）

不良贷款比率宁波银行相对较低，六大国有银行邮储排在首位，不良贷款比例仅有0.82%，邮储银行未来的操作空间较大。

银行不良贷款率排名

在我国，商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行等）实行贷款五级分类，监管部门对商业银行、商业银行上级行对下级行的资产质量考核为不良贷款额和不良贷款率的双下降。

以邮储银行与光大银行为例说明：

根据2021年年报披露的信息：

邮储银行不良贷款率0.82%，其中正常类占比98.41%，关注类占比0.47%，次级类占比0.24%，可疑类占比0.19%，损失类占比0.39%。

光大银行不良贷款率1.25%，其中正常类占比96.89%，关注类占比1.86%，次级类占比0.70%，可疑类占比0.38%，损失类占比0.18%。

邮储银行与光大银行不良贷款率相比，光大银行较大。主要是关注类占比提高。（正常贷款一般是贷款未到期或逾期30天以下；关注类贷款一般是贷款逾期31-90天）

邮储银行贷款五级分类

光大银行贷款五级分类

三、存贷款比率（Loan-deposit Ratio）

存贷比率是银行贷款总额与存款总额的比例。如果单纯从盈利角度看，存贷比越高越好，存款毕竟是要支付给客户利息的，多贷点出去银行可以赚更多的息差。

如果从未来发展角度看，邮储银行的空间则是巨大的，仅仅57%的存贷比，相比其它商业银行，太保守。如果邮储银行存贷比提升13%的空间，对上市公司利润的贡献是巨大的，股价自然会有更好的涨幅空间。

 

通过观察邮储银行近10年存贷比的变化，我们发现，该银行存贷比在逐年提高，由2012年的26.43%提高到了2021年的56.84%，近十年提高了30.69%个百分点，增速达到116%。

 

邮储银行近十年存贷比

 

四、税后利润占平均存款的比率

该指标与ROE类似，衡量银行投资回报率。在盈利方面，按照2021年税后利润占平均存款比率计算，兴业银行、招商银行、宁波银行等位列三甲，分别是2.04%、2.02%、1.88%。

税后利润能达到平均存款的2%，这是一个绝对优秀的指标。巴菲特1969年收购伊利诺伊国民银行，当时该银行存款金额1亿美元，每年税后利润200万美元，税后利润占存款的比例也达到了2%。

 

 

五、存款中个人定期存款的比率

存款中个人定期存款的比例农商行是相对较高的，但是国有六大行的邮储银行比例也达到了61.97%。该数值过高，对于银行的盈利能力是有较大影响的。

存款中个人定期存款的比例

行业内盈利能力突出的银行中，招商银行是11.51%，宁波银行是13.35%。其它国有银行中，工商银行是26.88%、建设银行是28.62%，交通银行是22.05%。

重点来看下邮储银行的存贷结构及其它指标：

邮储银行存贷结构类型1

 

邮储银行存贷结构类型2

邮储银行个人定期存款占存款比例从2021年52.42%逐年上升至2021年的61.97%。

每股净资产从2012年2.55增长到2021年6.89，十年时间增长率170%。

个人定期存款2012年为2.44万亿增长到2021年的7.03万亿，十年时间增长率188%。

邮储银行个人定期存款

净利润从2012年的283.71增长到2021年的765.32亿，十年时间利润增长了近170%。

邮储银行税后利润

个人贷款不良率长年维持在1%以内，2015年1.04%，2016年1.14%，2018年1.07%。年化净资产收益率2012年为27.79%，2021年为10.39%，按照一季度公布业绩推测，2022年年化ROE为12.21%。

个人贷款不良贷款率

净资产收益率

 

六、重点银行的营业网点数量、网均营收与网均净利润情况

根据2021年年报披露的信息：

邮储银行营业网点39603个，网均营业收入804.89万元，网均净利润192.33万

工商银行银行营业网点15767个，网均净利润2209万

农业银行营业网点22807个，网均营业收入3156.55万元，网均净利润1057万

建设银行营业网点14510个，网均营业收入5680万元，网均净利润2084万

中国银行营业网点10382个，网均净利润2085万

交通银行营业网点2958个，网均营业收入9107万元，网均净利润2960万

招商银行营业网点1924个，网均净利润6232万

宁波银行营业网点1177个，网均营业收入14391万元，网均净利润3087万

以上银行中，网均净利润最高的是招商银行，达到了6232万，最低的是邮储银行，仅有192万。

 

七、银行股的估值情况

数据截止2022年7月28日，按照市净率估值，当前有农业银行、中国银行、交通银行、浦发银行的PB是低于0.5倍的。

 

 

 

总结

1、如果看好伟大祖国的复兴，从长期投资角度来看，银行股是必须要配置的股票资产之一。

2、银行股当前相对便宜，尤其是国有银行股，具备长期投资价值，短期难见起色。

3、银行股投资，如果从10年以上周期看，分红+资本增值等，年化收益率是可以满足大多数投资者的。如果要追求一年几倍的收益，请绕道而行。

 

格言

平庸的人关心怎样耗费时间，有才能的人竭力利用时间。——叔本华