巴菲特的选股指标之一就是净资产收益率要超过15%，这个净资产收益率也就是ROE。ROE（净资产收益率）=净利润÷净资产×100%。这个代表一个公司的资产盈利能力，盈利能力用同样的钱，能够挣到更多的钱，那就说明这个公司非常具有竞争力。

在某些层面，ROE甚至比净利润更为可靠，优秀公司ROE都很高，而且是长期一直很高。而平庸的、盈利能力差的公司则ROE都长期比较低。当然ROE高的公司，不全部是好公司，有可能在其他方面存在缺点。但是不可否认，那些非常优秀的公司几乎全是长期高ROE。

A股上市公司里面，ROE连续5年大于20%的总计只有38家公司，大部分都是长期的牛股，比如通策医疗、片仔癀、贵州茅台、亿联网络、同花顺等公司。

在长期投资中，ROE更多的是反映投资的收益率。比如公司投入100万创办一家公司，一年后公司净利润20万，那么净资产收益率就是20%，如果一个公司的ROE不高，说明这家公司的挣钱能力不强，所以一家公司的净资产收益率无法超过20%，那么也就意味着作为这个公司的股东，长期的收益率不会超过20%。

为了更好的理解ROE的重要性，我们来举个例子：

假设A公司净资产是10元，净利润是2元，那么净资产收益率为20%。B公司净资产是20元，净利润是2元，那么净资产收益率为10%。

这两家企业的净利润相同，净资产收益率不同。那么如果两家企业未来五年将收益全部留在公司（不分红），按照目前的净资产收益率发展，五年后的结果会是什么呢？

A公司净资产10元，净利润2元，净资产收益率20%：第一年净资产10元+留存收益2元＝净资产12元，按照20%净资产收益率，12元*20%＝2.4元净利润。所以未来每年净利润都会在次基础上增长20%！A公司在接下来的五年一共创造了：2.4+2.88+3.46+4.15+4.98＝17.86元净利润。

B公司净资产20元，净利润2元，净资产收益率10%：第一年净资产20元+留存收益2元＝净资产22元，按照10%净资产收益率，22元*10%＝2.2元净利润。所以未来每年净利润都会在此基础上增长10%！B公司接下来的五年一共创造了：2.2+2.42+2.66+2.9+3.2＝13.38元净利润。

A公司与B公司最初都是净利润2元，但净资产收益率不同，得到的结果是：

20%净资产收益率的A公司在接下来的五年共创造了17.9元净利润，而10%净资产收益率的B公司在接下来的五年共创造了13.4元的净利润。如果时间进一步拉长，其结果相差的会更大！高ROE的A公司比低ROE的B公司赚的更多！

从以上例子不难看出，高ROE的公司盈利能力更强！留存收益后为股东创造的新增利润更多！

但是ROE指标不是完美无瑕的（比如四川金顶连续5年ROE大于20%，但是过去5年下跌了56%）。所以ROE高的公司，不全部是好公司，有可能在其他方面存在缺点。但是不可否认，那些非常优秀的公司几乎全是长期高ROE。

净资产收益率这个指标也不是没有缺陷，主要缺陷有几点：

1、这个指标用的是企业净利润来计算的，有时候企业净利润是虚的，财务报表上的净利润一方面可能受企业利润调整甚至是造假而失真。

2、可能由于企业较低的资金回收能力，应收款多经营活动现金流量净额不足，导致被计入的利润无法兑现，形成坏账。

3、净资产回报率的提高可能是以企业增加杠杆为代价的，一方面是增加债务杠杆，另一方面会限制企业未来的融资能力，影响企业发展。

总的来说就是：使用ROE这个指标的时候，要注意企业的净利润的真实还要看其净利润中的经营活动现金流量净额的含量。另外还要注意企业是不是过度的使用融资负债杠杆才使ROE提高的。

以上就是个人关于选股指标ROE的观点，不构成任何投资建议或者意见！