巴菲特就曾说过，估值既是一门科学，也是一门艺术。估值不可能太准确，得靠蒙和猜。所以估值就是这样，就像你觉得多少钱合适，就多少钱买，没有一定之规。

所以这就是估值的最大问题所在，他是一门艺术，是一种看法，而绝不是一个唯一的标准。估值的重点在于估，而不是算，因此这就是昨天我们说的，在估值问题上，宁可要模糊正确也不要精确错误，很多东西差不多就得了，方向正确才是最重要的。

在投资中我们一般会遇到三种价值，分别是：账面价值、市场价值、和内在价值。

首先，账面价值很好理解，说的就是公司净资产，这是一个会计上的结果，就写在报表里。账面价值并不考虑公司产生价值的能力，就只算账面上的东西。

比如腾讯初创期融资的时候，那些风投就要用腾讯的净资产估值，也就是算它有多少桌椅板凳，有多少电脑和服务器来给它估值，这就有点狗眼看人低了，根本没有考虑腾讯QQ有多少用户，未来能产生多少价值。还有巴菲特最初买伯克希尔的时候，也是只算了这家纺织厂有多少机器，如果把这些机器卖了能赚多少钱。而最后才发现，这些机器根本就为他赚不了钱，对于一个不赚钱的东西，也没有人愿意要，所以这也是巴菲特早年间犯下的一个重要错误。

其次，市场价值，指的就是公司股票的市值，公式是用股价×公司股本总数，就可以得到公司股票的总市值。这是资本市场上大家交易出来的市场定价，说白了就是大家觉得它现在值这么多钱，但是否真的值这个钱，说不好。因为这个价值实时在变化，其实背后就是股价变动所引起的。市场价值也是你现在买卖这家公司，所依据的价格。

第三，内在价值，什么是内在价值？说白了就是这个公司到底值多少钱。这个价值是最麻烦的，因为它是看不见摸不着的，在每个人心里也是完全不一样的存在。甚至同一个人，判断同一家公司的内在价值，也会根据不同的时间，得到完全不一样的答案。

比如牛市里特别乐观，就会觉得这公司很值钱，而熊市里到处都是坏消息，悲观的气氛就会让你觉得这家公司一点也不值钱。平常我们所说的价值投资，其实就是在拿市场价值和内在价值作比较，追求在市场价值低于企业内在价值时买入，然后等待价值回归的过程从中获利。说白了就是用尽可能少的钱，买到尽可能多的东西。

市场价值没什么悬念，就写在交易软件里，这就是你要付出的钱，而内而上市公司则要复杂的多的多，内部业务结构变化也更大，很多公司如果你不去深入调研，其实压根就不知道它的业务发生了啥变化，自然估算价值也就无从下手。甚至即便你身处公司高管职位，了解公司业务，有时想要算明白自家公司的内在价值也不是件容易的事。

那么怎么计算公司得内在价值呢？一般市面上比较流行的一种方法就是DCF现金流折现模型。明天我们就来简单介绍下DCF折现模型是啥意思？这模型对我们到底有没有用？