8月22日是*欣泰在创业板的最后一个交易日，出乎很多人对其“跌停”的预期，*欣泰最终股价定格在3.03元/股，涨幅10.18%，成交额5721万元，换手率超过20%。

8月19日证监会召开新闻发布会答记者问时，表示“*欣泰将在退市后进入股转系统挂牌转让，且无法重新上市”后，社群群友们进行了许多激烈的讨论。同时市场上也出现了很多解读，但其中却存在着诸多误区与模糊之处。

1、退市*欣泰为什么会进入股转系统?

根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》第(十七)条规定，主动退市公司可以选择在证券交易场所交易或者转让其股票，或者依法作出其他安排。而强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让。

2、*欣泰退市后进入的股转系统就是“新三板”?

不是“新三板”，而是“老三板”。

三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最初是为了承接从STAQ、NET法人股市场转过来的所谓“两网股”，以及因各种原因退市的企业而建立的。这就是我们所说的“老三板”。

2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行挂牌交易，并在2013年12月正式向全国放开。这才是目前我们所知道的“新三板”。

根据证监会发言人的说法，欣泰电气（300372）将在退市后进入股转系统挂牌转让。根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，“强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统设立的专门层次挂牌转让”。这里的“专门层次”，指的是股转系统中专门的“退市股板块”。

3、进入“老三板”后能否交易?

可以进行交易。根据《全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司股票转让暂行办法》，公司流通股份以集合竞价方式成交，非流通股份(或限售股)可以办理协议转让。涨跌幅限制为5%。

且投资者准入门槛很低，理论上讲即便是个人投资者也可以进行开户，且无明确的资金限制。

相对独特的是老三板的公司被分为三类：

规范履行信息披露义务、股东权益或净利润为正、最近年度财报未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司每周可交易5次(周一至周五每天一次);

股东权益和净利润均为负值，或最近年度财报被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的公司每周可交易3次(周一、周三、周五每天一次);

未与推荐公司股票挂牌的主办券商签订《推荐恢复上市、股票转让协议书》，或不履行基本信息披露义务的公司每周只能转让1次(周五)。

同时在现行《深交所退市重新上市实施办法》中规定，公司股票重新上市首日的开盘参考价原则上为公司股票在股份转让系统的最后一个转让日的成交价。

4、老三板有流通市场吗?成交是否活跃?

目前来看，老三板的交易量很低，但并非没有流通市场。政策一直是影响老三板行情的重要因素。证监会推动注册制改革的消息出现时，“老三板”的退市股就曾出现连续上涨行情。

此外“转板”也是“老三板”的热点概念。理论上讲，老三板上的退市企业都有重新上市的预期，而其中也确实有过成功回归主板的案例，比如2006年的粤传媒。2016年8月5日，退市三年的创智5也公告称其重回A股的申请书已被深交所受理。同时老三板理论上讲也可以“转板”至新三板，2014-2015年，属于“两网股”的大自然就曾成功转至“新三板”挂牌。这些消息往往给“老三板”带来交易高峰。

5、*欣泰退市后还能重新上市吗?

现行《深交所退市公司重新上市实施办法》明确规定：“本所创业板不接受公司股票重新上市的申请”。同时证监会发言人表示“欺诈发行的违法行为，其影响无法消除，也无法纠正，不符合《重新上市办法》第十条规定的‘全面纠正违法行为’的要求。”

因此只要欣泰电气行政复议失败确定退市，此后将无法重新上市。

6、为什么*ST博元可能重新上市，*欣泰就不能重新上市?

根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，主动退市公司可以随时向其选择的证券交易所提出重新上市申请。强制退市公司在证券交易所规定的间隔期届满后，可以向其选择的证券交易所提出重新上市申请。

*ST博元属于上交所上市公司，而*欣泰属于深交所创业板上市公司。两个交易所关于退市企业能否重新上市的规则不同。并购汪