老太太还是你老太太，近日在广州一位69岁的老太太因融资融券的手段炒股爆仓备受关注。中信建投证券能给其授信6600万元的两融额度。如果按照最高1：1.2的授信比例，意味着这位老太太的账户里至少有5500万的资金或等值股票。不过悲伤的故事结局是因老人没有在约定时间内追加担保物或偿还债务，平仓，倒欠中信建投1000万元的债务。

融资融券

杠杆的核心就是借，有借才能撬起整个地球。而所谓的融资融券便是如此。融资意味着借资金，融券意味着借证券。两融是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，接入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。

融资需要向证券公司缴纳一定的保证金，而且让其委托买入相应的证券。当然必须是指定的。否则两融套现其风险较大。当然，事实上，在投资者进行融资融券业务之前，证券公司均会进行充分的风险提示：如政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，以及融资融券特有的投资风险放大等风险。而在投教工作方面，融资融券业务也是重点区域之一。当然在约定的还款日如果未能达到相应资金池的比例，证券公司会自动平仓保证其风险。融资的行为相当于看多。而融券恰恰相反，看空。例如好比借来的证券为市场价格的大米，当你预估未来大米价格会降低而买回的话那么你能够赚钱价差的同时，归还其大米。而广州的老太太便以融资的手段进行股票交易。

事件

2017年3月22日，老太太与中信建投签署《融资融券业务合同书》，后者为她提供了6600万元的总授信额度。根据双方约定，其账户的维持担保比例低于追保线130%并在最低线110%以上时，账号进入追保状态，应在T+1日之内追加担保物，否则，中信建投有权于T+2日启动强制平仓程序。若维持担保比例低于最低线110%，中信建投有权立即启动强制平仓程序。截至2018年2月1日， 老太太已经使用了3335.5万元的融资额度，但当天其账户的维持担保比例跌至128%，中信建投分别在2月1日和2月2号两度通知老人家，要求转入担保物或偿还融资融券负债，以保证维持担保比例高于145%。

不过， 直到当年2月5日，老人家仍未能追加担保物或偿还债务，维持担保比例最终跌破110%，中信建投随即对老人家信用账户内股票进行强制平仓，强平后，老太太部分融资融券债务尚未清偿。

根据北京仲裁委员会于2019年5月31日作出的裁决，老人家仍需向中信建投偿还融资本金1026.4万元和逾期利息35万元。

而老太太一直在辩护的路上，其名下的财产只有每月的养老金10010元，而且其已被确诊患有恶性肿瘤。法院也冻结了她的养老金账户。但根据法院的查证其疾病已于2018年治愈，且根据老太太每月退休金和其处置房产情况，其生活应较为优越，并不存在缺乏必需生活费用的情形，其也未提供证据证明已被治愈的疾病需要额外增加生活费用。其处置房产的情况是因爆仓后，老太太按市场价下浮50%的房产（地段优越）过户其妹妹。最终，法院驳回了老太太的上诉。维持原判，撤销了房屋买卖协议，恢复登记在其名下，其名下财产继续被冻结。网友们炸锅了。

结尾

两融套现这样的风险一直被监管机构所重视。监管文件中一直说明两融套现本质上属于投资者刻意规避监管、违背业务本源的行为。“两融套现”，即投资者通过融资融券交易套取资金，以实现购买非标的证券（即“绕标”）或融资转出信用账户（即 “融资”）等非正常交易目的。关于两融绕标，此前已有券商收到监管部门下发的《规制“两融套现”风险 促进业务回归本源》的文件。毕竟严守规范展业底线是各个机构人员需重视的。不仅需为客户信用账户交易进行严厉的监测，还需有一定的能力识别异常交易。当然，作为投资人也需要客观判定，识别自我抵抗市场风险的能力。更别提是否在杠杆下能够驾驭其交易。合理健康投资环境的创造需要各个环节发力。不光是监管层面，还有你我的认知层面。