前两天和一个做保险顾问的朋友聊天，自然而然的聊到（或者是他巧妙的把话题转到）他们公司的保险产品。

 

保险公司的保险产品，除了一些固定收益刚性兑付的，还有一些浮动收益的投资类保险产品。这些浮动收益的保险产品，底层也就是一部分股票，一部分债券，有专门的管理人打理，有点类似基金经理打理的混合型公募基金。

 

朋友大谈他们家产品的专业性、安全性、历史业绩等，我听不下去了，只好打断他：我不买理财产品。

 

理财产品，从销售渠道上看至少有这么几类：

• - 银行发行的理财产品
• - 保险公司发行的保险产品
• - 基金公司发行的公募基金

 

如果看这些理财产品的底层资产，无非是三类：

• - 股票
• - 债券
• - 其他

 

各个不同的产品，根据管理人的投资策略，选择不同的底层资产，不同的配置比例，打包成一个投资组合。然后再起个好听的名字，做一些必要的包装粉饰和宣传，一个理财产品就出炉了。

 

看这个理财产品的好坏，根据它的包装粉饰和宣传，肯定是不够的。根据它的历史业绩也是不靠谱的，因为历史业绩不能代表未来。根据管理人的投资逻辑，貌似有点道理。但我们买之前，知道这个产品背后的管理人是何许人也吗？很多时候并不知道。

 

就像我上一篇文章《投资股票，如何做到“涨跌都开心”？》中说的，“不懂不投”。理财产品，经过层层包装之后，真的很难搞懂。

 

你让我用真金白银去买这种看不懂的东西，我下不去手啊。

 

而且，相对于公募基金来说，银行理财产品和保险产品是更加不容易看懂的。

 

一些知名的基金经理，还会写写文章、做做宣讲之类的。而很多银行理财和保险的管理人则退居幕后，完全靠前面的销售人员对客户大侃专业名词的唬人，要不就是拍着胸脯瞎承诺：“你信我，肯定没问题……”

 

对，管理费佣金进你腰包，肯定没问题；但未来的收益如何，只能听天由命。

 

为啥说“听天由命”呢？其实这个逻辑非常简单。

 

一个产品的投资收益分为两部分：

• - 市场平均收益：β
• - 自己的超额收益：α

 

前者玩的是正和游戏，因为产品背后代表的企业，真实的在创造利润；后者玩的是零和游戏，你多赚到的钱就是别人亏掉的钱，反之亦然。

 

既然超额收益 α ，玩的是零和游戏。我咋知道你这个管理人，未来年年都能排进前50%，成为 α>0 的幸运儿呢？

 

对，我不知道，也很难知道。

 

在这种“无人知晓”的背景下，老老实实的买宽基指数基金，获取市场的平均收益 β，反而是一种大巧若拙的选择。

 

当然，买宽基指数基金，也不是一件容易的事。里面依然有一些增大收益的小技巧，或者潜藏坑人的小猫腻。

 

但，至少我们知道，销售人员推荐的理财产品，并没有听上去那么美好。选择一个理财产品和掷骰子赌运气，差不许多。

 

投资，可以是一场几乎确定能赢的游戏，干嘛陪别人赌运气呢？