找寻适合自己的投资方式

鱼头上次在《完美风暴，全球粮食危机》中提到，全球粮食危机不会在短期内结束，甚至在完美风暴中还有加剧的可能性。这不，近来包括睡王与普大爷在内的多国元首都接连发表了对全球粮食危机的看法。

而在上次结论中也提到，对中国来说，全球的粮食危机不至于造成缺粮的影响，但生活成本的上升却无法避免，不仅会让我们的钱包缩水，更会通过通胀这个链条传导至市场，对我们的投资产生影响。鱼头今天就来分析分析，如何顺应全球趋势，让我们能更好的避开风险，掌握机会。

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粮食危机下的风险规避

粮食危机下的投资风险大致可以分为两种，第一种来自于新兴市场中受粮食影响较大的国家。根据联合国世界粮食计划署近日发布的《2022全球粮食危机报告》，预计粮食危机情况将在2022年恶化，其中41个国家预计将处于危机或更严重的水平，投资上尽量避开相关国家/地区的股票或是债券。

当然，第一种影响方式可能离我们比较远，毕竟我们也比较少参与这些新兴国家的投资。但第二种影响跟我们就非常密切了，那就是顺着“粮食危机－通胀－货币紧缩”而起的全球紧缩浪潮。其中最具代表性的就是美国。上周五刚刚公布的美国通胀再度来到了40年来的高位，虽然粮食并不是唯一的通胀构成的要素，但作为CPI构成的核心部分，粮食价格的上涨对通胀环境加剧有不可忽视的作用，至于其影响，相关内容可以回顾此前《紧缩，全球大动荡》、《过山车!美股扛的住紧缩么？》等文章。因此对于美股，特别是受利率影响比较大的成长类型股票，今年震荡不会小，有相关投资的朋友需要特别留意。

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粮食危机下的机会把握

再来就要聊聊伙伴们更关心的，在粮食危机下，如何顺应浪潮，掌握相应的机会呢？

农业基金(含ETF)与股票

鱼头主要做的是ETF投资，当然首先介绍相关ETF标的。如果不把粮食这个概念拓展到“消费”的话，其实相关标的真的还挺少，这可能跟农业并不属于重点板块，加上农作物价格在2012后沉寂将近10年有一定的关系。鱼头通过筛选找出的农业主题ETF 产品，分别是易方达中证现代农业主题 ETF，富国中证农业主题 ETF，银华中证农业主题ETF、嘉实中证农业 ETF、华夏中证大农业ETF。

眼尖的小伙伴一定会发现，怎么跟想像中不太一样呢？这些ETF今年以来的收益率虽然相对大盘有超额（今年来万得全A收益率-14.38%），但居然全部都是负数！我们再往下一层拆解，会发现原来所谓农业的ETF里面，畜牧养殖占了比较大的比重，特别是生猪养殖，像是温氏或是牧原，在ETF中占比都排到前二位。而生猪养殖行业今年来不愠不火的表现（牧原今年以来收益-2.85%，温氏今年以来收益-4.21%）基本主导了这些ETF"打败大盘，但仍为负收益"的走势。当中虽然也有云天化、兴发等今年比较热门的化肥农药题材股，但整体走势基本还是与生猪养殖业更为相关。

如果想参与粮食上涨机会，也对生猪养殖比较看好的伙伴们，或许可以考虑上述农业ETF。这是因为一般粮食上涨后，饲料价格会跟着上涨，给予猪价上行动力。当前的猪粮比已跌至历史低位区间，加上生猪存栏数量有反转迹象方面看，市场预测猪价反弹逻辑或许不是没有道理，鱼头在此不做过多讨论，但相对应的股票或是行业大家也可以留意。

主动型基金的部分也与ETF类似，鱼头根据行业、重点持仓等相关信息列出相关农业主题基金之后发现，基本其重点持仓中都会纳入生猪养殖板块，因此今年整体表现也与ETF表现类似，大多为相对大盘有超额，但整体收益为负。

股票方面，鱼头之前在《完美风暴，全球粮食危机》中复盘了2006年与2010年两轮的粮食危机下比较有机会的行业，建议小伙伴们可以关注前两轮都有超额表现的行业，从中挑选龙头或是相对有机会的标的。如种子行业（一般认为滞后于粮食危机）中的隆x高科、荃x高科等，或是农林渔牧板块中的牧x、温x等大龙头，伙伴们可以评估考虑哈～

期货与其他

其实这次联结到全球粮食危机最直接的标的还是期货，因为对于粮食危机的定义就是"因为粮食价格的大幅上涨，而发生民众难以甚至无法购买足够粮食的情况"。一般来说，境外的粮食价格上涨，境内的粮食价格也会随之上涨，这从国内各粮食相关期货的走势表现可以明显看出。

不过买卖期货还是跟一般买卖股票有所区别，像是合约月份、流动性或是保证金交易制度方面都有自身特定的规则，有兴趣的伙伴建议还是需要先了解清楚。此外，虽然比较少，但农产品期货类也有ETF，像是华夏饲料豆粕期货ETF。这类型的ETF操作上相对期货直观一点，不过由于ETF持有的是期货合约，一样会面临要换仓时产生的正/逆价差问题，同样建议了解后再出手哈～