为什么说美股更适合做价值投资，而A股不能？我不同意这种说法

美股适合做价值投资，A股不适合，针对这一话题，我说一下我的看法。

1、为什么美股更适合价值投资？

的确美国科技股暴涨所体现出来的价值投资特征，非常符合美国国情，中国很难出现这种科技股盛况。背后的原因是美国完善的法制、百花齐放式的科技创新和友好的营商环境所造就的经济土壤，会极大地推动企业利润和市值的双重上涨。这三样东西，中国都没有，特别是中国仍然停留在人治阶段——一切靠领导的一句话。这就造成了美股和A股两个市场投资者对股市预期出现两极分化，原因就是在大的经济土壤上，两国企业的商业竞争力/盈利水平和法制水平有所差异。

2、两国投资者的被教育水平有所差异。

美股从梧桐树协议开始，已经历经了200年，中国才30年，两国人接受股市的洗礼时间不一样。在《伟大的博弈》一书中，19世纪和20世纪初美国股市同样庄股盛行，内幕交易盛行，同样散户如织，在《股市作手回忆录》一书中，参与股市的大多数是散户投资者。如今，美国已经走过了这一阶段，因此投资者对股市的了解更加贴近于股权投资，也更加容易接受价值投资。而中国还停留在“价差博弈”的阶段，企图收割对手盘。因而，在A股市场，很多企业的基本面和股价走势是背离的。

3、熊市中这种论调最猖狂。

为什么目前许多人一谈到价值投资，就很气愤地说，“美国才是真的价值投资胜地，A股不适合做价值投资。”我观察了一圈，发现这种论调最近半年大行其道，这恰恰说明了目前市场很多散户投资者和专业投资者正在处于熊市底部最煎熬的阶段。我可以断言，越是到达熊市最黑暗的时刻，“A股不适合做价值投资”论调越猖狂，原因为啥，因为股市已经跌到了他们能够忍受的极点，跌到令他们怀疑人生的阶段。从自身经验判断，他们自然会得到A股不适合价值投资的观点。

4、媒体过度渲染。

为什么最近大家普遍觉得A股不适合价值投资？我觉得很大原因归因于媒体的宣传。特别在股市里，盲目从众的心理非常容易被放大，乌合之众在媒体和短视频的宣传下，很容易放下思考能力，接受大众普遍接受的观点——“那么多人都这么说，准没错”。

5、A股其实同样适合价值投资。

不过A股适合做价值投资的股票数量占比和方式可能与美国股市不太一样。比如，A股市场中，从巴菲特式价值投资方式来说（注重核心竞争优势），5000多只股票中，A股真正适合做价值投资的股票占比恐怕不超过10%，甚至不超过5%，也就是说，真正适合做价值投资的股票大概不超过300只，绝大多数股票不值得碰。而在美国，这一比例显然会更大。在投资方式上，美股适合长持，A股适合做大波段，我指的是七八年这种大的牛熊市波段。