连日来，亳州地产大宗品种白术、白芍、丹皮等品种热度持续上升，行情火爆。近日，白芍行情依然强劲，产地货源成交量不断放大，购销仍以尾芍为主，价格已升至53-54元；三四级货涨至65-66元；狗头片在其带动下价格上涨，熟狗头片21元，黑白芍28-30元。白芍为何再次启动上扬？

在长达近36年的时间里，白芍价格迎来了明显的4个阶段变化。第一阶段（1985-1988年）：白芍从最低的1.5元上涨至1988年最高9元。此阶段经历了4年时间。第二阶段（1989-1997年）：高价刺激生产扩张，引起低迷行情持续，白芍从1989年最高的6.5元回落至1.9元。后受持续低迷的行情不断冲击生产成本，导致各产区生产快速缩减，行情迎来上扬。白芍价格从1994年1.9元上涨至1997年最高15元。此阶段历时9年时间。

第三阶段（1998-2011年）：新的历史高位不仅刺激原产区生产扩张，并以主产区为中心，快速向周边蔓延，行情再次因产量激增而出现回落。白芍价格从1998年10元回落至3.5元。后因行情持续性低迷，导致新型产区生产快速缩减，同时原产区生产规模持续萎缩，行情再次因产不足需而上扬。白芍从2003年最低的3.5元上涨至2011年的24元。此阶段历时14年时间。

第四阶段（2012-2023年）：在新的历史高价刺激下，产区生产不仅明显扩大，同时周边各省份开始进行生产扶持，导致产量迎来历史新高。白芍价格从2013年最高23元一路回落至2020年最低11元；进入2020年，受疫情影响，白芍全国需求量降幅明显，加上2021年和2022年连续2年的异常气候给白芍生产带来一定影响， 同时，随着疫情政策转变后，在需求增量背景下，行情迎来快速上扬。2020-2021年在11.5-12元上下徘徊近两年时间，2021年8月进入上升通道，到年底涨至18元，2022年从18元小幅上升至21-22元，2023年价格加速上扬，在不到1年内从19-20元涨至48元，途中也出现几次回调。此阶段经历了12年时间。

2024年2月下旬春节后，白芍突然发力上涨，短期内从45-47元涨至60元左右。大家为何会看好白芍后市？究其原因，主要为：一是白芍年产量供应持续下滑是事实。2017-2021年，白芍生产经历长达5年以上的生产调减，各产区生产面积快速缩减，虽主产区生产仍有部分保留，但因2021年和2022年连续2年拉尼娜现象影响，白芍单产产量有所下降，2023年亳州产区再次受天气影响减产，同时因采挖面积持续减少，导致亳州白芍的产量占比大幅下降，市场供应趋紧。

二是白芍产能恢复需要时间。白芍生长周期4-5年，即使2023年扩大种植，也要等到2027-2028年才能采挖，未来白芍生产将会出现3-4年的空窗期。况且，2023年因种芽早期的都被加工成狗头片，可栽种的种芽不多，大面积扩种不太可能。同时，2017-2021年五年低价期间栽种面积减少，未来2-3年内可采挖面积不大。正是基于以上利好，更多的药商积极参与购买，拉动了一波又一波行情。

三是在人气和资本的作用下推动白芍行情出现跳跃式上行。受近两年中药材原料红利逐步褪去，以及宽松货币政策等因素影响，外部游资和热钱开始狙击低价位品种，而白芍连续多年的低价位运转以及其庞大的社会需求量将会首当其冲。随着白芍市场人气的聚集和囤积行为盛行，进一步加剧了白芍市场供应的紧张局面。这些行为在无形中也持续推高了白芍的价格。

总的来说，随着白芍在地可采挖面积减少以及刚需的消化，使得库存逐渐消耗和多商看好囤积者期望值高，推进白芍不断迎来涨价利好。但可以肯定的说，这波白芍涨价主要还是人气带动的，并非真实需求拉动的。虽然白芍未来2-3年可采挖面积不大，但要注意的是：因白芍前几年遗留的库存并不少，且仍有库存量不确定的隐形库存存在，同时外省移栽的改良二代白芍涌入市场，都将会对白芍的后市行情造成较大的影响。

由于2023年白芍产新涨价，到生长期的货源基本完成采挖，外省区种植的（包括赤芍二代）预计也都大面积出土，预计2024年新货压力应该不大。在短期内，由于市场供应紧张、人气聚集以及囤积行为的影响，白芍价格仍有继续上涨的可能。但随着白芍价格的高升，更多的低价货源将陆续抛出，将冲击火热的行情。

总之，白芍高价行情仍将持续，这从上述四个阶段行情周期中应该可以找到点蛛丝马迹。至于后市价格还有多少上涨空间？主要还要看以下几点：一是人气的高低及持续时间？二是近三年白芍扩种面积有多大？三是真正市场需求有多大？四是高价是否会影响实际需求下滑等因素。对于投资者而言，应理性看待市场变化，把握好风险和收益的平衡点。

注：价格单位若无特别注明，均为公斤价。中药材产供销（种植加工销售）一体化运营请关注公众：高鹏说草药，将带您了解更多中药材行情及行业知识。