今天两市成交仍在万亿以上，外资流入15亿，各大指数均小幅震荡，大盘甚至是红的，但实际上今天有4000多只股票下跌，港股也是大跌的。

 

 

小微盘是重灾区，这个我们前几天聊起过，普遍的反弹不能持久，是极端暴跌行情过后的非正常走法，分化才是常态，尤其是去年炒题材行情爆炒过的小微盘垃圾股，可能还远未见底。

今天AI算力等板块突然跳水，说实话这段时间算力板块确实是越来越热，而且也涨了很多，分歧加大，开始有人担心板块行情是不是走到尾部了。

我想大概率没有，还是以我持仓的中际旭创来说，估值刚来到30倍，刚进入合理估值区域，如果自此回调个2,30%，估值会再次来到很低估的区域，按照我的经验来看，作为备受市场关注的板块，一般不会总能给到那么舒服的上车机会。

不过这段时间走的最强的还不是北美算力，而是国产算力，市场上催化也比较多，今天又传出英伟达将限制直接将CUDA生态软件转换后用在其他AI芯片平台上，国产可控才是长久之道。

龙头高新发展也是一骑绝尘，之前大跌的时候高新发展我也看过，最终还是觉得实在是比较难给估值放弃了，因为AI服务器的核心在于GPU，服务器生产组装本身倒不是关键所在，所以利润率可能会比较低，而净利率是取1%还是2%可能就差出了1倍。

高新发展目前来到310亿市值，我个人认为是偏乐观的，计算过程如下：

1、高新发展收购了华鲲振宇70%的股权，给HW做服务器，自己的原有业务按照去年8月一字板之前的市值，大概50亿。

2、假设华鲲振宇，24年150亿收入，按5%净利率，7.5亿利润，给40倍估值，是300亿市值。

3、300亿×70%+50亿=260亿，尚不到310亿。

而且，以上计算过程中做的一些假设仍然很乐观，尤其是净利率5%的假设，因为同行业的浪潮信息净利率大概也就在2%~3%。

当然，高新发展有其稀缺性，也是市场的人气龙头，辨识度极高，最终能走到什么位置，还是得看市场情绪，这不是计算器能敲出来的。

 

其他消息：

1、Claude3震撼发布。昨晚，Anthropic毫无预兆地发布了最新一代大模型Claude3，据称能力略超GPT4。

可见GPT也不是无法超过的，原本以为今天算力略微退潮后会转向大模型，结果今天反倒是AI应用如金山、万兴走得略强一些，不知道为什么，不过我想后面的行情大概率还是会从算力继续向外扩散，到应用、大模型、数据甚至整个TMT板块。

2、中国联通23年业绩快报。2023年实现营收3726亿元，同比增长5.0%，归母净利润82亿元，同比增长12.0%。

联通A股目前股息率是2.5%，真的不算很高了，当然每年还有10%多点的增长。

前几天看到有人说国内无风险利率持续下降，3,4个点的红利股更加有吸引力了。

这话前半句确实不错，国内10年期国债利率掉到2.3%，历史最低，而且长期来看，社会的无风险利率的中枢肯定越来越低。

 

 

但根据绝对估值法——现金流贴现法，无风险利率下降使得贴现率下降，更利好的是远期利润更高的成长股，而非远期利润相对稳定的高股息价值股。

高股息板块近期确实很强势，短期的涨跌我不会看，但背后的原理和基本的理论不能随意曲解。

3、这周开会的内容怕敏感，我稍微一聊。

24年GDP目标5%，符合预期，考虑到23年基数较高，这个目标还是比较积极的，之前股市跌的时候都说担心房地产，实际上房地产产业链的占比也就20%多。

赤字拟安排3%，地方债3.9万亿，均略低于预期，今年仍然不会有强刺激，经济复苏难成主线，屡次提及新质生产力，国家经济转型的决心强大，新科技新产业才是未来的方向。

4、今天继续加仓了卡莱特和诺瓦星云，之前丢掉的仓位今天基本都找回来了，后面可能不会再加了。

 

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实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日+6w，仓位220%，24年-28w。