在知乎写答案最常见的评论就是不明觉厉，今天决定写点明觉不厉的...
利益相关：目前穷学生一个，未来可能相关。
作为一只金融狗，一般来说每逢佳节胖三斤的时候，总会出现以下对白：
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某高中老师：你是学啥的？
我：学金融的。
高中老师：给我解释解释为啥A股一直跌？
我：。。。
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某阿姨：你是学啥的？
我：学金融的。
阿姨：给推荐只股票吧？
我：。。。
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某同学：你是学啥的？
我：学金融的。
同学：以前我都用余额宝，年化5%，现在听隔壁寝室二愣子推荐了屁二屁，年化翻了一番，你们费了吧唧的学了好几年，有啥用？
我：。。。
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某大叔：你是学啥的？
我：学金融的。
大叔：XX基金给我说他们年化能有7%呢，我算了一下，存一万，一年能拿700，比银行多多了。
我（忍无可忍）：
大！叔！不！能！这！么！算！
只！给！你！谈！年！化！的！都！是！耍！流！氓！啊！
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从Portfolio theory 学到 CAPM/APT 到后来复杂的模型，其实金融狗们无非就研究俩东西，风险和收益，或者说波动率和收益率。
但是貌似广大人民群众对波动率的认识，低到了令人发指的地步啊。。
先举个栗子：
A大爷说，我第一年收益都赶上巴菲特了！虽然第二年大意了，但也就亏了10%，第三年卧薪尝胆，每天9点半到3点守着盘，又赶上巴菲特了！虽然第四年又亏了点，但是算下来感觉挺好的！
B大爷，我忙着逗孙子，钱都买货币基金了...
最后累计收益率：B大爷啥也没干，光逗孙子都有21%，A大爷累死累活也就16%....
这个故事既不是告诉我们逗孙子的重要性，也不是为了说明货基大法好，而是说，波动率真的很重要....
还有那句名言：
你可以有无数个100%的收益，但是你最多只能承受一个－100%。
但是各种理财产品，一般只会告诉我们年化..
像这样：
或者这样：
但是年化收益率，和真实的收益率（持有期收益率）的差距可能是很大的，有些时候大到超出我们想象。
一图流说明问题（模拟了300多天）：
乱七八糟的颜色是用布朗运动模拟的资产价格，mean都是4.46%，年波动率大概55%。
红色线是相同初始价格，用年化4.46％算出的资产收益。
如果你满脑子只想着年化，那说明你只考虑了红色的线那一种情况！
看到这不用伤心，有些从业人员貌似也没怎么重视..(话说水木果然高冷)
那金融专业的人怎么衡量投资选择？夏普比率什么当然可以，但是一般大家会用概率分布来表示。
以余额宝为例：
我去找了2013年6月2日－2014年6月5日余额宝的数据，选了日期，万份收益，和七日年化收益率（官网上也只有这仨...）。
（话说我算了半天，发现他们真的是直接把前7天的收益算个平均再年化，得到的7日年化...）
万份收益可以看作日收益，用一年的日收益数据我估出了波动率（最简单方法估的...当然他们做金工的会拟合garch egarch啥的，我基本忘光了，也懒得开matlab...）：
那么对余额宝来说，用7日年化这个数据，是不是总是比概率分布的mean高呢？
既然手里有1年的数据，我就算了一下，直接用7日年化减去一年后的正态分布mean（点开看大图，大于0代表7日年化比正态分布中间值高）：
当然差距比较小是因为余额宝本身的波动率相当小，如果像p2p这种。。。（没有数据我也没定量计算）
那怎么说比较靠谱呢？
比如这样：
在99%的置信区间上，我们的年收益率高于4.51%...
不过如果你波动率太高了的话，你只能说：
有50%的几率我们的收益都高于－20%哦～～
显然没啥人会买你的基金了..
所以还是警示各位投资新手，投资有风险，只看年化有时候真不靠谱啊！
但是凡事走极端都不好...
就比如说某老师的课件：
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