中国经济和金融体系接下来非常重要的一个特点就是外资的持续性流入，外资已经变成了影响中国金融市场的非常重要的一个变量，目前来看，外资正在逐渐加速流入中国金融市场。外资的流入对于中国资本市场也引起了一些结构性、甚至系统性的变化，外资在将来将会是中国金融市场非常重要的一股力量。那么今天我们就来分析一下外资流入的逻辑和对资本市场的影响。

首先，来讲一下，为什么外资目前会加速流入中国资本市场，我认为有几下原因：

1. 海外负利率，资产荒，但是中国10年期国债还能提供3%的无风险收益率，在我们看来收益率很低，但是在外资看来，已经属于收益非常高的资产了，所以我们可以看到，目前国债投资者里面，外资的比例在越来越大；
2. 提升组合的风险收益比，也就是夏普比率，配置新兴市场资产有助于组合分散风险；
3. 中国占全球GDP的比例大概15%左右，但是外资目前配置中国资本市场的比例不足5%，仍有非常大的提升空间。

其次，外资对对于中国资本市场有什么结构性的影响？

外资偏好优势行业，他的持股逻辑很简单，如果全球找不到比这个国家优势行业中优势公司更好的公司，在有全球有核心竞争力的公司，我就坚定持有。所以我们可以看到，外资配置的很多都是中国的核心资产，它们的特点是行业龙头、市值大，流动性好（方便进出）。那么哪些是中国的核心资产，可以从中证100中进行挑选，我之前也微博进行过简单梳理，如下图：

所以这也可能是中国市场小市值因子在这段时期内表现不好的原因之一（当然还有很多其他原因，这个可以后续再写一篇文章专门分析）；

此外，高股息资产会比较具备吸引力，之前提到过海外资产荒，所以我们会看到前几年每年年底都会有外资进来买银行，因为股息率高。

那么关键的是，如何跟踪和分析外资进入A股的市场节奏？

第一个，我们可以去看代表外资的北向资金数据，这个交易所每天都会公布，也可以在东方财富上查看，以今天的数据为例可以看到北向资金总计流入135亿元。

数据来源：东方财富，网址：http://data.eastmoney.com/hsgtcg/

其他还可以看的数据有每天北向资金购买流入排名股票名称、全部持仓情况等，如下图：

第二个，我们还可以通过查阅海外A股ETF的申购、赎回情况来跟踪外资，如德银嘉实沪深300中国A股ETF、德银MSCI全部中国股票ETF等。如果看到海外A股ETF呈现持续净买入情况则可分析外资流入速度加快，但是这个数据普通投资者比较难以获得。

最后，我们讲一个利用北向资金来研判疫情对A股走势影响的实战案例。

1月21号，疫情大规模爆发的新闻公布之后，逐渐引起了市场恐慌，但是当时大家普遍认为没有那么严重，如下图：

虽然上证综指有一定幅度下跌，但是第二天就强势反弹。但是我们可以看到，其实1月21日就罕见出现了北向资金大额净流出的情况，而且已经很久没有这么大规模的净流出了。如下图：

所以当时外资已经把疫情的影响程度考虑清楚了，并且提前在市场上做出了判断。所以稍微有点对冲思维的投资者，这时候就应该考虑降低仓位，或者说利用看跌期权进行头寸保护。（前两天微博有分析，看跌期权的10倍回报）。

同时，节后回来第一个交易日，也就是2月3日，我是在暴跌底位进行大幅加仓的，其中一个让我下这个决定的因素之一也是在这一天，北向资金净流入近200亿，随后则迎来了连续三天的反弹行情。

当然，北向资金只是众多影响资本市场走势的一股力量，不能仅以此作为投资的唯一依据，但是是可以帮助我们研判市场的重要依据。

好了，今天的外资外资的流入对资本市场影响和分析就写到这里，有空我也会录个视频，没空大家就看看文章吧。