昨天是鼠年股市开市第一天，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，上证指数暴跌229.92点，下跌7.72%，有近3000个股跌停，是A股有史以来第22次千股跌停，跌停数占比，达到历史新高水平，85.3%。大家在休市十天的恐慌全部累积到昨天，终于释放出来了。这次疫情是天灾人祸，这种短期可逆的黑天鹅事件对经济影响都是一次性的，终将会过去。

这次疫情将会对旅游业，餐饮业，院线娱乐业，航运业，消费等行业业绩造成短期的影响，但是不影响企业未来赚钱能力。当前最主要的应该是缓解部分企业的流动性危机，只要流动性不出现问题，只是一次性损失而已。疫情过后，有些消费没有就没有了，而有些消费只是延后，这种影响是阶段性的。从自由现金流贴现的角度来看，在优秀公司漫长的存续期内一两个季度的业绩下滑，对优秀公司长期内在价值的影响基本可以忽略不计。总之，对于很多行业或者优秀公司来说可能会对短期业绩有一定影响甚至没有影响，即使有影响绝大部分都是短期的，可逆的，不会改变中国经济长期向好的基本面，今后经济还会新高，好公司股价还会不断创出新高。

我们来看看过去20年世界历史上的重大疫情对股市仅造成的短期冲击情况：2003年“非典”疫情开始至高峰期，MSCI中国指数跌幅在10%以内，1个月后反弹15%，3个月后反弹30%；2009年墨西哥猪流感疫情开始至高峰期，MSCI墨西哥指数跌幅在5%以内，一个月后反弹15%，3个月后反弹25%；2014年非洲埃博拉病毒疫情开始至高峰期，MSCI非洲指数跌幅在5%以内，一个月后反弹7%，3个月后反弹8%；2016年巴西寨卡病毒疫情开始至高峰期，MSCI巴西指数跌幅在3%以内，一个月后反弹15%，3个月后反弹35%。

彼得林奇说：“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票”。一些优质公司过去估值都比较高或许会迎来比较好的买入机会，机会是给有准备的人，每一次暴涨暴跌都是一次财富的重新分配，每次暴涨暴跌也是让自己的情绪，就像肌肉那样强化锻炼，才能变得更加成熟。别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。这句话可不只是说说而已！绝大部分人一辈子都只能做到别人恐惧我更恐惧，别人贪婪我更贪婪。

昨天卖出的投机者（交易者，趋势投资者），都想止损先卖出，等它跌到底再抄回来。投机者的想法是高卖低买，但是投机者不知道股票的内在价值，没有买卖的标准，他们追涨杀跌，结果实际上成了低卖高买。能够预测市场的短期涨跌，这是上帝才拥有的能力。3000点之前，很多人后悔没有买足够的仓位。现在又给机会到2700点了，投机者在恐慌卖出，不敢买的依然不敢买，这就是人性。投机者应该看看人家外资北向资金，节前最后一天净卖出94亿，昨天外资北上资金净流入抄底约199亿。

价值投资者的做法和投机者恰恰相反，像昨天价值投资者是不会卖出的，相反价值投资者有闲钱会买入。因为价值投资者持有的股票质地都很好，也都很低估，即持有价格相对于内在价值低估的成长股，股价暴跌后，股票更便宜更值得买入。价值投资者把买股票即是买公司，买未来高盈利的资产，深入到了骨髓，明白这一道理并能坚持做到。价值投资者明白虽然股票的价格暴跌，但自己的资产并没有真的缩水，所持有的优秀公司的股票一股没少，分红一分没有少，投机者所谓的资产缩水，只是一种财富幻觉。相反，价值投资者认为自己手上的资产升值了。因为随着资产定价下跌，自己的购买力上涨。自己的现金流可以买到相对更多的股份，原本每年分红只够多买3%的股份，但随着股价下跌，自己可能可以多买5%的股份，这是好事。这是投机者的恐慌造成了股价的暴跌，给了价值投资者购买便宜股票的机会，所以说投机交易者是价值投资者生存的基础，没有了投机交易者，就没了价值投资者超额利润的来源或者说生存土壤，道理就在这里。价值投资者希望股价不涨，绝不是矫情，再有几个月股价不涨，分红就可以买更多的股份，赚更多的钱。价值投资者确信一个公司有投资价值，无论短期上涨还是下跌，持有几年之后都会大概率赚钱，因为资本具有逐利性，价值决定价格。优秀公司的股票一定能穿越时空，股价在未来一定会屡创新高，一定能为长期投资者带来丰厚的回报，每一次的暴涨暴跌都是机遇，价值投资者只需克服人性弱点耐心等待。

通过昨天股市的情况，就可以把价值投资者与投机者（交易者，趋势投资者）这两大类股市参与者分清楚，昨天投机者卖出或者虽然没卖出但恐慌或者利用技术分析盯盘伺机卖出。而价值投资者心静如水，有钱就买入，无闲钱就等待。投机者赚钱是运气，长期一定是亏钱，因为赚钱的方法不可复制，不可持续。股市中不到10%的价值投资者，才是股市的长期赢家，因为价值投资者持有的是未来盈利能力最强的资产，优秀企业赚钱，作为股东的价值投资者当然赚钱，道理就是这么简单。昨天的几个小时又完成了一次财富的重新分配，值得股市参与者们思考。