从第一家证券交易所——卡拉奇证券交易所的成立，巴基斯坦的股票市场发展已经有60多年了，大致经历了以下三个阶段：

第一个阶段为1947～1987年，此阶段为证券市场的发展初期。主要表现是各类证券机构不断成立，证券市场得到了初步的规范。例如，1947年成立了卡拉奇证券交易所；1970年成立了拉合尔证券交易所；1962年国家投资信托公司（NIT）发行了巴基斯坦历史上的首只开放式共同基金(open-end funds)，这在当时的南亚国家也属第一例；1966年，巴基斯坦投资合作公司（ICP）开始发行的首个封闭式共同基金(closed-end finds)等。

第二阶段为1988～2002年，此阶段为证券市场相对封闭发展时期。主要特点是孤立的缓慢发展，但是一个逐步壮大的过程。在此期间主要受政治环境的影响，西方发达国家对巴基斯坦实施经济制裁政策，这严重地阻碍了巴国经济的自由化进程和金融市场的发展。但无论是从证券交易所公布的交易量还是从上市公司的市值增量来看，巴基斯坦的证券市场仍然是在不断地自我发展和完善。

第三阶段为2002年以后至今，此阶段是证券市场不断发展和成熟阶段。主要表现是股价指数在波动调整中稳步拉升。2002年的阿富汗战争是巴基斯坦经济发展的一大转折点，战后西方各国纷纷解除了对巴基斯坦的经济制裁，重组了该国债务，加大了对该国的援助。同时穆沙拉夫极力保护国外投资者，实行自由化的经济政策，巴基斯坦经济在2002年后开始飞速增长，GDP增长速度仅次于中国和印度，这样的经济环境同时也推动了该国股市的发展。

巴基斯坦股市从2002年开始以每年1000～2000点左右的速度“疯涨”，其间或有小幅短期跳水的时期，但总体一路上扬，其中2007年的涨幅最大。2006年底巴基斯坦股指为10040.50点，到2007年底股指飙升至14075.83点，一年之内上升4035.33点，涨幅达40.19%。此后受国际石油价格高涨，外汇储备不断减少以及金融界担心巴基斯坦政局持续动荡等因素的影响，巴基斯坦股市自2008年4月中旬以来，一路狂跌，此后又遭受全球金融危机的冲击，股市持续低迷。但在2010年7月至12月下半年期间，巴基斯坦资本市场整体又呈现出向上趋势，主要表现为股指的增长。巴基斯坦主要指数卡拉奇证交所KSE-100指数于11月22日创2008年7月以来的最高值，达11205.84点，并继续攀升。至12月底，KSE-100已达12022.46的高点，与年初的9866.8点相比涨幅高达21.9%。