前几天有朋友问到了金发科技现在的价格能进入吗？我今天就做一期详细的解析，金发科技回顾之前在2020年的4-8月从7元涨到18元，涨幅157%，然后在盘整了接近半年之后又从16块涨到32.2元，涨幅达到100%，现在经过8个月的下跌，价格跌到了14块，那么现在的金发科技值得抄底吗？

首先我们分析一下20年金发科技上涨的逻辑，19年底疫情爆发之后，金发科技的收入里面突然多了一项业务医疗健康产品，这项业务在20年给金发贡献了20.61亿元的营业利润，占全年利润的22.81%，金发科技2020年净利润直接同比19年暴增接近4倍，达到45.88亿，因此，股价也很配合的涨了4倍多。

21年随着疫情的好转金发科技医疗健康产品业务上半年仅贡献了3.08亿元的营业利润，占全年利润的8.05%，所以金发的股票暴跌，回到14元，那么现在14元的金发值得投资吗？

首先我们来拆解一下金发2019年到2021年1-6月份的收入和营业利润构成，如下图;

金发科技近三年收入成本构成

金发科技主营构成中的产品

从上面两张图，我们可以看出，医疗健康板块就是因为疫情产生的收入，我们先来把医疗健康产品对金发科技财务数据的影响扣除掉，如下图，我通过扣除医疗健康产品后对金发科技的每股收益和市盈率进行从新计算

扣除医疗健康产品修正后市盈率

通过修正后的数据，我们可以看到现在股价对应的市盈率已经和2019年股价6.58元时的市盈率很接近了，单从市盈率上面来看，我判断金发科技现在的价格已经在合理的估值水平。

我们再来看看金发科技里面最具有爆发力的产品可降解塑料，根据图2，我们可以看出产品分类我们可以看出，可降解塑料在收入中归类到新材料产品，毛利维持在40%左右，妥妥的高毛利的科技产品。

在2020 年 1 月，我国第一次颁布“禁塑令”，随后各省市相继制定禁塑政策。我们依据各省市禁塑政策执行时间表和执行力度，以及海外可降解塑料发展历程，预测了我国未来 10 年可降解塑料的需求变化。到 2025 年，预计我国可降解塑料需求量可到 238 万吨，市场规模可达 477 亿元；到 2030 年，预计我国可降解塑料需求量可到 428 万吨，市场规模可达 855 亿元。我国可降解塑料市场空间巨大。

外部的市场前景乐观，那金发科技自身有什么样的优势呢，金发科技的人员构成截至2021年中报，金发科技拥有博士研究生 126 名、 硕士研究生 661 名、本科生 1571 名，其中近四成毕业于 “985”、“211”高校。

产品销售方面完全生物降解塑料产品销售 4.41 万吨，同比增长 40.32%

产能方面金发科技投建的年产6万吨的PBAT（可降解塑料）生产线预计在2021年上半年完工，而年产3万吨PLA产线预计在2021年4季度完工，金发科技现在已拥有的可降解塑料的产能在A股上市公司中排名第一。

利润贡献方面新材料的营业利润占比从2019年是4.35亿占利润比例为9.26%，2020年6.97亿占利润比例为10.04%，2021年1-6月份5.35亿占利润比例为15.2%，预计21年全年会超过10亿，近三年可降解塑料的营业利润复核增长超过50%

综上所述，金发科技目前改性塑料业务稳定，可降解塑料业务增长强劲，扣除掉医疗健康业务后的修正后市盈率仅为14.27倍，估值较为合理，价值投资的精髓就是在低位时找到成长性高的股票，而不是等他被资金关注涨起来了，再去追高！！