理论上来看，期权（尤其是看涨期权——风险有限，收益无限）应该是比期货风险更小一些，但是现实交易起来，特别是接触期权不久的朋友，发现期权的价格往往飘忽不定。

有时候标的涨了，对应的看涨期权竟然却跌了？！比如下图豆油的09-C8000跟豆油09期货

是的，看涨，也是买涨，行情也涨了，但是期权却跌的，这让很多朋友做的怀疑人生。

其实啊，做期权，除了关注标的价格变化，也要关注波动率、时间、利率等因素。简单来说，就像一股绳，标的价格变化只是影响期权价格的其中一根。

标的价格跟期权价格的关系

标的价格上涨，期权价格上涨；标的价格下跌，看涨期权价格下跌。有时候期权还会比标的涨的更多，这市场给投资人的“福利”，但大家往往当成了“正式工资”。但为啥期权价格变化会跟标的价格变化不一致呢，这就跟时间跟波动率有关系。

时间跟期权价格的关系

时间是期权买方的敌人，其他条件不变，期权每一天都在贬值，临近到期，贬值更快。这就把期权当作生鲜品去看待，有个保鲜期，到期或者过期了就不值钱了。

波动率跟期权价格的关系

波动率上涨，期权价格越高；波动率下降，期权价格下降。对波动率的理解可以看成期权的估值，市场情绪亢奋或者恐慌的时候，波动率就高，估值高；市场情绪平和的时候，波动率低，估值低。

所以，如果你在高估值的时候买了看涨期权，当情绪下降时，其他条件不变的情况下，期权价格就会下降。这也是为什么有人说太虚的期权不容易赚钱的原因，见下图：

上图豆油09期权，如果只看价格的话，觉得行权价8000-8500的性价比比较高，权利金比较便宜嘛，亏也亏不到哪去。但看波动率的话，如果价格没有大幅度上涨的话，价格小涨或者不涨，波动率很大概率会下降，期权亏的概率很大。

综上，期权是可以做，但要综合考虑好再下手。更多期权的问题，会不定期发布，可以关注我。有问题也欢迎私信交流。

免责声明