房地产行业是一个典型的周期性行业，伴随着周期的变化，地产股的股价起起伏伏，波动很大。今年以来，受监管层多次调控影响，地产股经历过几次大跌情况，部分个股甚至一年内累计下跌50%。

然而，本周的地产股却呈现普涨格局。因此，如果单从股票短期的上涨或下跌很难判断一家企业的真正实力。以荣盛发展在资本市场的表现为参考，今年以来，荣盛的股价也是起起伏伏，但管理层的增持给市场和投资人以绝对的信心，8月初荣盛发展获荣盛创投增持约4534.6万股，业界分析认为，荣盛发展获得大股东真金白银的增持，有望迎来估值恢复。

观察股票市场的走势，绝不会因短期的利好消息的增多而疯狂上涨，也不会因利空新闻的刺激而不断下跌。资本的投资逻辑很简单，财务数据为风向变化传递着信号。

荣盛的底气

在中指研究院刚刚发布的2021年1-7月中国企业销售TOP200中，荣盛发展以696.2亿元，位列34名；销售面积为623.2万平方米，位列23名。但是在权益销售额榜单中，荣盛发展销售额为679.9亿元，排名22；权益销售面积为608.7万平方米，排名14，远超行业均值。

据统计，中指研究院1-7月TOP100房企权益销售额均值为587.5亿元，权益销售面积均值为416.1万平方米。

从上半年的业绩表现看，荣盛发展有一定的抗风险和抗压能力。1-6月荣盛发展累计实现签约面积516.71万平方米，同比增长19.00%；累计签约金额599.22亿元，同比增长24.26%。

作为一家起步于河北廊坊的房企，荣盛发展今年以来在京津冀稳步发展的同时，还加大了在长三角、中西部、粤港澳大湾区的土储拓展力度。从月度看来，公司上半年拿地金额为127.12亿元，其中长三角拿地金额约为78.05亿元，占比61.40%；京津冀拿地金额约为20.04亿元，占比15.76 %。

全国化的布局增加了荣盛抵抗风险的能力。数据显示，荣盛发展2020年实现“三道红线”中的两条完全达标，只有一条踩线。具体来看，截至2020年12月31日，荣盛发展剔除预收款后的资产负债率73.78%，略高于监管要求的70%；净负债率80.18%，达到监管要求的低于100%；现金短债比1.23，达到监管要求的大于1倍。

亿翰智库分析认为，荣盛发展一直以低调稳健著称，近年呈现进位不断上升的势头，是为数不多的实现连续四年经营活动现金流为正的上市房企。

在房地产行业进入下行通道的时候，荣盛的稳健发展还得益于雄安新区对环京格局的重塑。

作为千年大计之下的价值洼地，雄安新区正在逐步落实建立以居住证为载体的公共服务提供机制，施行积分落户制度。人口的流向及企业的输入给荣盛发展提供了机遇。

在京津冀区域深耕多年，荣盛发展在环京已搭建起成熟完善的项目布局，荣盛产业兴城聚合母公司资源以及广大战略联盟，全流程参与园区战略定位、规划设计、开发建设、园区运营、产业发展等工作，在兴隆、香河、廊坊、涞水、永清、霸州等地拥有大量口碑不错的在建及在售项目，其中多地处于覆盖及辐射范围。

荣盛如何突围？

尽管占据着地理优势，但同样受益的企业却不只荣盛发展一家。同样出身于河北的房企，隆基泰和也乘着政策的东风和荣盛共同受益，这还别提碧桂园，万科，融创等头部房企对市场的强势围攻。

荣盛如何从实力强劲的竞争对手中脱颖而出，走出自己的路子？

从2020年年报数据来看，荣盛发展有两个主要的营收来源，一是地产占86.81%，二是产业园占比7.5%。相比头部房企的大开大阖，荣盛发展对地产主业的经营更为专注和精细化。

此外，荣盛发展受环京低迷的影响并不大，这家公司一直比较注重全国化布局，外拓较早，目前在环京的布局只有16%。7月8日，荣盛发展与固定收益投资者交流会上，荣盛透露，从2021年上半年荣盛发展签约分布来看，长三角城市群签约金额占整体签约金额的36.2%，已经超过河北地区的26.1%，中西部城市群签约金额占比为18.8%。

然而不可否认的是，当前房地产行业管理趋严，市场复杂多变，接连出现各地楼市调控政策收紧的情况，目前地产企业的信用风险正在逐步暴露，部分房企偿债压力加大，如果说龙头房企可以通过资产转让逐步消化影响，那么像荣盛发展这样的中型房企，就需要调整好回款节奏。

为了保证充足的现金流，荣盛发展积极变换营销思路，最近两月，荣盛在廊坊的楼盘打折销售，收到了良好的去化效果。数据显示，今年上半年荣盛发展整体回款率为80%，回款额为490亿元，为集团的现金流提供保障。

首创证券分析指出，调控升级导致房地产行业基本面的下行压力加大。或许对于荣盛发展来说，上半年的业绩是其对抗行业大势的信心来源，得到大股东的支持也是其逆势而上的动力。但接下来，如何在艰难的市场环境中实现突围依旧是荣盛发展的严肃考题。