代表着美国科技股的纳斯达克指数，在2008年金融危机后，走出了一条波澜壮阔的斜线。

所以我只讲讲纳斯达克到底为啥这么能涨。尽管我不太懂股市，但经济学的知识让我对一些股市的基础逻辑还算有点理解。

其实关于纳斯达克这种涨法是否属于泡沫，一直都存在争议。而且每年我们都能看到无数个声音在预测：纳斯达克的泡沫要破了！这将是一个史无前例的超级泡沫！

但纳斯达克也一直在用自己的表现给“唱衰者”打脸。

首先我觉得得理清一个概念，即什么是泡沫。

泡沫是指，股市的涨脱离了那些公司或者行业本身应有的真实价值，说白了就是价格虚高。

纳斯达克到底虚高不虚高？我们可以看一下，2008年以来美国的科技公司成长怎么样。

苹果、亚马逊、脸书、谷歌、微软，还有后来的特斯拉、英伟达……可以发现这些公司在2008年以后确实获得了巨大的成长。除此之外还有数量庞大的规模小一点的公司，比如做流媒体的奈飞等等。

还有一众消费品牌：涉及衣食住行的麦当劳、星巴克、耐克……其实成长也都非常明显。当然，它们不属于科技股，但也是美国经济的基本面之一。

咱就不涉及具体的数字了，就从观感上来看，这么一大批公司在这15年获得了巨大的成长，而且做的都是全世界的生意，它们的股票不涨谁涨？

事实上，从1990年代至今，人类的每一轮科技创新都是由纳斯达克的龙头股带动的。中国的龙头科技公司作为创新科技的落地和量产是厉害的，但源头的创新，必须得承认是纳斯达克龙头公司发起的。

从政策来说，美国股市一直是美联储眼中的“掌上明珠”，货币政策和利率政策一般都会考虑到股市。美国股市也有一整套健全的监管和法律机制、市场化的运营制度，来保证投资者的利益。

所以纳斯达克是货真价实的“价值投资市场”，而不是“融资市场”。

价值投资市场就是说，股市的目的是为了反映公司的长期价值，同时让投资者获利。

融资市场，则是为了给企业提供经营资金用的。投资者能否赚钱并不是融资市场在意的。

除此之外，纳斯达克一直涨，还来自于投资者的信心。因为股市的底层逻辑之一就是信心：你相信未来会越来越好，那就会买，你相信会越来越差，就会卖掉。

说明纳斯达克代表的美国科技公司，确实给了全球的投资者以信心。

就像英伟达，很多人说英伟达是最大的泡沫，肯定迟早要破。问题是AI的应用前景无可限量，投资英伟达就等于在投资AI，那英伟达的泡沫破裂也就等于AI的神话破灭。这就取决于你相信不相信未来属于AI了。

最后，是美国的国运。

上图是美国近半个多世纪的GDP增长。

美国综合国力的增长，是股市的“地基”。只要埃隆马斯克这种人还在美国优良的创业环境下不断出现，美国的GDP还在持续健康发展，美国经济没有出现重大而长期的滑坡，纳斯达克大概率也会一直涨下去。

毕竟巴菲特也说过：“永远不要做空美国。”