今年以来，A 股退市的股票数量已经超过11家。在这些退市的股票中，地产股的占比是非常高的。要说到地产股，就不得不提新华联。在今年4月中旬之前，新华联还算是一只不错的地产股，股价走势也还算稳定。但自从4月中旬开始，新华联的股价就开始了连续跌停，从2.9元/股一路下跌到一元以下。就在这个时候，新华联突然逆势涨停，将股价从1元以下拉回一元以上。这对于一只走向退市的股票来说是一个神秘的希望。

连续四个涨停的新华联能不能留下来？

我的答案是否定的，主要有两方面的原因：一个方面是随着经济形势的变化以及政府的政策调整，地产行业正面临一个转折点。长期以来，地产行业一直是中国经济的重要支柱之一，并且在过去几十年里取得了巨大的成就。但是，随着时间的推移，我们也看到了这个行业的缺陷和问题，这些问题终将导致其走向衰落。

首先，地产行业的发展已经偏离了社会的需求。长期以来，房地产市场的主要目标是满足人们对住房的需求，但与此同时，房价水平不断走高，已经远远超出了普通百姓的承受能力范围。加上供需不平衡、房产库存积压等问题的影响，地产行业未来的发展前景并不乐观。

其次，国家近年来多次强调"住房不炒"，这意味着政府不再将房地产作为刺激经济增长的重要手段。地产行业长期以来深度绑架了国民经济，过度依赖房地产的发展已经引起了广泛关注。如果地产行业仍然盲目扩张，只会将问题推向更深的泥潭，给整个经济带来更严重的后果。

最后，城市投资债等问题将进一步加深地产行业的负反馈。在经济增长放缓和政策调控的背景下，许多地产企业纷纷采取了过度扩张的方式进行融资，高企的杠杆率已经成为这些企业面临的巨大挑战之一，一旦出现风险，将引发金融体系中其他领域的风险传递，形成系统性金融风险。

另外一方面，新华联目前资产负债率100.21%，已经是资不抵债，债务总额差不多380亿，短期内不因为股价过低退市，但债务还是客观存在的，债务违约也是客观存在的，如果公司没有办法进行转型升级，没有相关的铺垫工作，实际上是很难从债务泥潭中抽离的，因此即便是短期内能够留下来，也并不会对公司的走向形成方向上的改变，退市也仅仅是时间的问题。

因此作为投资者也应当实事求是理性投资，君子不立危墙之下，对于明显有债务危机的新华联，我们要慎重抉择。

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