首先，大家要清楚，长牛股不是那种短期暴涨几十倍很妖的大牛股，而是那种长期稳健的上涨，虽然短期涨幅不会很大，但是长期看每年都是上涨的态势。

找到这种长牛股，我们做投资就可以省事很多，每当市场出现极端下跌行情就是买入机会，其他时间就是不动就好了，坚持三、五年之后，你的总体收益会远远跑赢市场平均水平。

如何正确识别出这种长牛股，老谭主要看以下8大核心指标，分享给大家！

这8个指标都属于定量分析指标，能够客观科学看待某个企业的真正面目，而不像其他所谓的定性分析指标，太过主观判断，容易陷入先入为主错误思考。

1、年化分红融资比

这个指标是老谭选股的首要必看的指标，即使忽略不看其他指标，单纯看这个指标也是足够去选出一只优质长牛股了。

因为年化分红融资比，这个指标间接反映了上市公司生意模式是否优秀、管理层是否优秀、现金流是否充足等等，计算方式为上市公司自上市以来累计分红的金额与累计在二级市场融到资金通过年化之后的比值。

之前我曾经写过一篇文章《A股中真正优秀的企业，只有它们！》，大家可以翻阅一下，是关于年化分红融资比的，我根据这个指标排出了A股前十名的企业名单。

按这个指标来看，如果年化分红募资比大于1，都是极其优秀的企业。

目前A股共有五千多家上市公司，其中分红募资比大于等于1的公司只有500多家。

也就是说，只有500多家公司上市以来分红金额是比融资金额多的，我认为这是A股的企业及格线，也就是上市企业的底线。

然后在500多家当中，再进行挑选尖子生，就看年化之后的分红融资比值，一般来说，大于0.1以上的，都是属于优秀企业行列，反正比值越高越好，像茅台，它的年化分红融资比更是达到4.59，完全独一档的存在！所以茅台一直是A股的股王，长盛不衰。

如果你能在十年前看到这个真相并坚持买入茅台，现在早就成为千万富翁了！

2、年化净资产收益率ROE

股神巴菲特曾经公开说过：如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE（净资产收益率），那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。

ROE是体现公司盈利能力最核心的指标，历史上的趋势长牛股，均具有较高的ROE水平。

我们知道，价值投资的核心是要挖掘出：好公司（盈利能力强），好价格（估值合理）的上市公司。其中 ，“好价格”可以通过我们之前讲过的市盈率（PE）来衡量，而“好公司”则可通过净资产收益率（ROE）指标来筛选。

ROE越高，代表他们：在投入同样多的资金的情况下，他们能为股东赚到更多的利润。一般具备高ROE的公司都有自己的核心竞争力，就是具有自身护城河，例如优秀的管理层、品牌效应、专利技术、特许经营权、成本优势等。

大家在选股时，不要只看当年或短期几年的ROE，一定要看上市以来，常年年化ROE的水平，如果能保持在20%以上的股票，就属于优秀行列了。

3、历年净现比

净现比是上市公司的经营现金流量净额与净利润的比率。

一般情况下，比率越大，说明企业盈利质量越高。

如果净利润高而经营活动产生现金流量很低，说明净利润中存在尚未实现现金的流入。企业净收益质量很差，即使盈利也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

一般来说，净现比在100%左右就属于非常优秀的公司了，在70%以上属于合格，而如果小于50%的就需要注意了。

4、企业商誉

如果商誉管理优秀，可以侧面看出公司的管理层都是懂得价值投资和安全边际理念，因此在公司涉及收购时较为谨慎，不盲目高溢价，因为他们知道，即使再优秀的一家公司，如果支付的价格昂贵了，也会变成一笔糟糕的投资，所以每一笔收购都很慎重，不喜欢支付太高的溢价来收购一家公司。

反观那些高溢价，频繁乱收购，乱并购的公司，二级市场的投资者最好离得远远的。比如2018年整个A股市场上就集中出现商誉大减值的暴雷，这时候可以看出哪些是垃圾公司，我们一定要远离他们。

5、企业股权质押比例

如果看到公司的股权质押比例较高，要小心了，一般来说，股权质押的融资成本会高于银行借款的，能走到这一步，说明公司的银行授信很可能已用完，公司资金是出于极度缺钱的状态。而优秀的上市公司，一般不会走到这一步，因为公司的内生性的现金流就足以支撑公司的运营了，而且也侧面反映出公司管理层的风险防范意识会相对普通公司更强。

6、企业有息负债率

这个指标，我认为是很重要的，因为是关乎公司的运营资金健康程度。上市公司的有息负债主要包括短期借款、长期借款、应付债券，这三者如果数额较高的公司，就要谨慎看待了。尤其这几年在整体大环境下行之时，A股那些高负债公司的惨烈状况，估计会让投资这类企业的投资者们十分难受。

7、企业资本性开支情况

即现金流量表中的构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金，我一般会用上市公司近十年的净利润合计数与近十年的资本性开支合计数做比较分析。

好公司的资本性开支都是比较少的，每年赚钱的利润都能大部分分派给股东，而平庸公司由于资本性开之大，每年赚的钱都拿去买机器，厂房设备了，等等。

例如，贵州茅台近十年的利润和资本性开支分别是2991亿元和197亿元，而京东方A的近十年的利润和资本性开支分别是320亿元和3100亿元。

资本性开支的高低会非常影响上市公司的整体估值。

一般来说，二级市场更愿意给资本性开支低的公司更高的溢价。

另外，评估资本性开支的高低，除了结合公司的商业模式，还要考虑公司所处生命周期阶段，如成长股，由于处在扩张阶段，需要很多的资本投入，所以就不能把直接把它化为高资本性开支的公司。

8、历年往来账款情况

主要通过上市公司历年来的应收账款，应付账款，预收账款和预付账款来评估上市公司的商业模式和在行业中地位如何，是否属于主动强势型地位，当处于主动强势地位时，上下游往来账款都是有利于公司发展，成本更低、利润更可观。

总的来说，优秀公司的往来账款大多是呈现如下特征，应收账款少，预收账款多，预付账款少，应付账款多，而普遍的垃圾公司则完全相反。

 

上述8大指标，就是老谭在十多年投资生涯当中，筛选识别出长牛股最有用的经验。同样，也是老谭亲身经过市场验证过的，靠谱！

当然，即使选出长牛股，不是说立马就可以买入，也得看当前大盘和企业均处于何种估值水平，只有处于估值低估时期、同时叠加安全边际出现时候，才是我们最佳买入时机。