之前也说过，对于普通人而言，这辈子如果真的想发家致富，用杠杆投资可能是个唯一的选择。

那前两天我们聊了投行的业务：承销发行，兼并收购，那今天来聊下一个特殊的兼并收购：杠杆收购。

什么叫杠杆收购呢？其实你可以这么理解，用小的一部分资金，利用长长的杠杆，收购一个相对来说大一点的企业。

在上个世纪50-60年代，当时美国正处于转型期，很多企业家年龄比较大了，但是自己的后代又不太想去继承家业，因此就会存在直接把企业卖掉的这种现象。

当时一家做假牙填充物的公司，老板自己年龄比较大，因此想要卖掉公司的股权，给家人留一笔资金，但是又想保留经营权。于是这时出现了一位银行家，科尔伯格，当时科尔伯尔看这家公司的现金流和利润非常好，加上深入考察，于是最终以950万美元的价格去收购这家公司。

但对于付款，科尔伯格就想出这么一个杠杆收购的方法，自己出150万，然后剩余的800万通过各个渠道融资借款而来，杠杆率达到85%。由于这家公司的现金流非常的充沛，因此4年的时间就把所有的欠款还完了。同时，科尔伯格还把这家公司打包上市，最终获得了8倍的利润。

在这场收购中三方都获益了，老板收获到了不错的现金，科菲尔以杠杆收购了企业，而借款方则收获了本金和利息，而企业也发展起来。

其实杠杆收购企业，如果想做得好，一定是要注意以下三个方面。

第一，被收购方企业的现金流一定是要非常充沛以及稳定的，假如现金流不稳定，那么假设其中有1年还不起本金和利息，则企业就可能面临破产倒闭。

第二，管理者的能力一定是非常强和靠谱的，因为这时企业有一定的负债，本身就是比较危险，如果这个时候管理者不能让企业持续稳定的产出利润，那企业就可能更危险。当然另一方面，好的管理者也可以让企业的成本下降。

第三，杠杆率要适中，2018年的时候，赵薇当时以6000万的价格收购30亿公司，杠杆达到50倍。就立刻被监管层叫停，6000万去收购一个30亿的公司，这样的蛇吞象的杠杆游戏，会让人觉得这很可能是投机。

但金融从来都是应该为企业服务的，而不是利用企业来进行投机。另外，如果一家企业的负债率如太高，这对于企业的压力太大，那反而会降低的企业发展效率。

同样，对于普通老百姓而言，其实购房就是我们去利用杠杆的一种收购，但也要注意以下三点，第一，杠杆不要太高，这样对于购房者个人的压力太大，压力太大就完完全全沦为房奴，第二，个人购房者每个月都会有稳定的流水（即工资），第三，由于通货膨胀，以发展的角度去看待问题，因此个人的能力最好是随着时间而不断成长。

杠杆利用好了，就是天使，如果没用好，则是魔鬼。而如何使用它，背后是需要智慧。对于投行而言，如何选定企业，如何筹资，如何融资，如何管理企业等等，背后每一步都可能决定杠杆收购成败与否。

杠杆的背后是智慧，也是一把双刃剑，如果用好了，就能达到四两拨千斤的效果，如果没有用好，则可能至于万劫不复的深渊