市场环境周回顾

过去一周上证指数累计上涨1.66点（0.05%），收报3396.56点。沪深300指数涨0.84%；创业板指涨

2.16%。北上资金本周累计净流入86.14亿元。

过去一周债市继续大幅上涨。利率方面，从期限看，5年期和10年期国债收益率分别下降11BP和10BP，短期市场利率（7天期银银间回购定盘利率FDR007）较12月19日上升2BP，至2.15%。

央行公开市场本周累计进行了4300亿元逆回购操作，本周有600亿元逆回购到期，因此本周全口径净投 放3700亿元。下周以及元旦假期（2020年12月26日至2021年1月3日），央行公开市场将有800亿元逆回购到期，其中周一至周四均到期100亿元，周五（元旦）到期400亿元，恰逢节假日顺延至1月4日到 期；无正回购和央票等到期。

央行连续净投放后月内流动性愈发充沛，不过非银机构跨年价格仍坚挺；当日14天逆回购虽减量但仍维持净投放，央行呵护下预计跨年无忧。

（以上观点及分析结论仅供参考，不构成投资建议）

策略组合周回顾

趋势价值投资组合（股票多头）

本周收益4.08%，3月23日至今累计收益率44.74%，超越沪深300指数6.72%。

策略的设计思路是：价值选股+趋势操作，低估买入、高估卖出，在优质股票进入主升浪后调入，股价高估调出。

在7月以来组合表现不佳，但从11月中旬探底后，一方面对组合做了部分优化，让客户持仓紧跟组合节奏，另一方面板块轮动中，组合配置的板块发力，带动组合重新战胜300指数，并不断拉开差额收益率的差距。

未来有望进入较快的上涨周期。

不忮不求组合（股票多头）

本周收益2.09%，年初至今累积收益41.78%，超越沪深300指数18.25%。

作为我们权益类资产配置的首选工具，我们坚持投资策略的底层逻辑，长期持有具有企业家精神、管理层素质高、核心竞争力强、持续盈利能力强、质量高，能不断创造价值的优质公司。

全明星基金组合

在A股机构化不断加速的过程中，帮助个人投资者树立遵循价值规律的投资观，快速转变以适应不断进 化的市场，是我们证券从业人员尤其是投资顾问迫切要做的事情。我们从多个维度甄选了国内少数几位 顶尖专业、值得托付的基金经理，通过"投人"的方式间接参与到"价值投资"的航道上。我们构建的全明 星基金经理组合，本周收益0.87%，年初至今累积收益达62.73%，超越沪深300全收益指数37.06%。