作为一个低风险投资者，我不建议普通投资者购买单一股票，这不但是为了降低个股选择的成本，更重要是规避单一个股的独特行情。就像投资银行股，对普通投资者，使用跟踪中证银行指数的 ETF 或者场外指数基金，或许更简单些。

股票是如此，那么转债更是如此。

毕竟转债你不仅需要关注其对应的正股上市公司的好坏，还需要研究转债本身价格的波动。对普通投资者，这无疑也太复杂了。这时候，同样可以考虑指数化去投资。

目前，并没有专门跟踪银行转债的指数基金，但有两支近似的替代品——上证可转债ETF(511180)和可转债ETF(511380)。下面以上证可转债为例。

老股民都知道，上交所早年的一大特色就是银行股扎堆，所以许多上证 XX 指数，往往都会有金融特色，上证可转债指数也不例外。下图是上证可转债ETF(511180)截至2023 年一季度的处于转股期的可转换债券明细，从其中的前十大债券来看，可以看到极高密度的银行转债。所以将其视为一个“准”银行转债ETF，没毛病。

数据来源：Wind股票，基金定期报告

下表是上证可转债ETF(511180)与银行 ETF 以及沪深300全收益指数过去 1 年的相关系数矩阵，可以看到上证可转债ETF(511180)和中证银行和沪深300指数是高度相关的走势，这就决定了其一定程度可以作为银行股投资的“另类载体”。

数据来源：iFind 金融终端 截至2023年07月12日

如果逐年对比看的话，你就会发现上证可转债ETF(511180)一个重要的价值：与银行股走势“和而不同”。比如 2021 年，当银行股微跌时，上证可转债却上涨 10.9%；至于 2022 年，因为债市熊市的打击，轻微跑输了银行股，但到了 2023 年，在银行股微跌时，却依然出现正收益。

数据来源：Wind股票 YTD 数据截至 7 月 12 日

如果从动态回撤来看，更能看出上证可转债 ETF 在防守上的优点。自 2021 年以来，当银行 ETF、沪深300指数都出现大于 20%的回撤时，上证转债 ETF 的最大回撤没有超过过 10%。

数据来源：Wind股票

这意味着，哪怕你是个看好银行股的“多头”，从组合管理角度，将一部分的银行股仓位用上证可转债 ETF 来替代，也可以增加组合的差异度，进一步降低仓位的波动。

银行股有没有戏，或许会是未来数年 A股投资最大的一个“悬疑”。

哪怕作为看好者，哪怕相信前景是光明的，但面对诸多的难题，我也相信道路会是曲折的。

曲折的道路，意味着波动，意味着持有体验上的考验。这时候，上证可转债ETF(511180)或许可以让做多银行股的征程，更安稳一些。