中证智能财讯 松井股份（688157）8月18日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入2.46亿元，同比下降1.22%；归母净利润2671.80万元，同比下降31.02%；扣非净利润2303.61万元，同比下降34.57%；经营活动产生的现金流量净额为1356.80万元，同比下降63.17%；报告期内，松井股份基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为2.12%。

以8月17日收盘价计算，松井股份目前市盈率（TTM）约为78.58倍，市净率（LF）约4.41倍，市销率（TTM）约11.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.52亿元，同比增长15.00%，环比增长60.98%；归母净利润2368.33万元，同比增长26.58%，环比增长680.40%；扣非净利润2184.41万元，同比增长29.07%，环比增长1732.68%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，高端消费电子领域收入2.00亿元，同比下降8.36%，占营业收入的81.39%；乘用汽车领域收入0.40亿元，同比增长38.87%，占营业收入的16.25%；特种装备等新兴领域收入0.02亿元，同比增长1594.95%，占营业收入的0.91%。

2023年上半年，公司毛利率为48.97%，同比下降1.08个百分点；净利率为10.34%，较上年同期下降4.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为51.29%，同比上升1.50个百分点，环比上升6.06个百分点；净利率为15.58%，较上年同期上升1.62个百分点，较上一季度上升13.67个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.12%，较上年同期下降1.12个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.85%，较上年同期下降0.97个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1356.80万元，同比下降63.17%；筹资活动现金流净额-2592.18万元，同比减少322.26万元；投资活动现金流净额-1.58亿元，上年同期为-2.96亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.51亿元，上年同期为-2.70亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为108.75%，净现比为50.78%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.19次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业11/14）；固定资产周转率为1.55次，上年同期为2.12次（2022年上半年行业平均值为1.56次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.13次、1.82次。

2023年上半年，公司期间费用为9455.36万元，较上年同期增加1149.31万元；期间费用率为38.46%，较上年同期上升5.09个百分点。其中，销售费用同比下降5.46%，管理费用同比增长10.6%，研发费用同比增长23.8%，财务费用由去年同期的-574.69万元变为-286.44万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少35.11%，占公司总资产比重下降12.16个百分点；固定资产较上年末增加42.02%，占公司总资产比重上升3.85个百分点；应收账款较上年末增加10.33%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；在建工程较上年末减少1.50%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加14.60%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；合同负债较上年末增加579.99%，占公司总资产比重上升0.19个百分点；短期借款较上年末增加295.45%，占公司总资产比重上升0.10个百分点；其他流动负债较上年末减少10.21%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末上半年末，公司存货账面价值为7034.47万元，占净资产的5.62%，较上年末增加257.33万元。其中，存货跌价准备为103.38万元，计提比例为1.45%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为10.68%，相比上年末增加0.28个百分点；有息资产负债率为0.40%，相比上年末增加0.10个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为6.05，速动比率为5.51。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为菏泽松源企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、颜耀凡，取代了一季度末的申万菱信新经济混合型证券投资基金、泓德瑞兴三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，睿远成长价值混合型证券投资基金、湖南华洲德邦私募证券投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，颜天翔、信澳新能源产业股票型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4126户，较一季度末增长了1234户，增幅42.67%；户均持股市值由一季度末的277.91万元下降至142.45万元，降幅为48.74%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。