三家小贷公司申请挂牌新三板，相对于此前纳斯达克上市的鲈乡小贷，登陆新三板吸引力更大，鲈乡小贷在纳斯达克发行市盈率不到10倍，而新三板公司平均市盈率在25倍左右。同时，小贷公司挂牌也将令A股小贷概念股资产增值，此次挂牌的小贷公司中，海博小贷系海亮股份子公司，如果挂牌成功，简单测算将令海亮股份资产增长8%。

 

自新三板扩容以来，挂牌公司已经不再局限于高新企业，金融机构也陆续登陆新三板，继PE九鼎投资挂牌新三板之后，近期，三家小额贷款公司申请新三板挂牌，成为首批挂牌新三板的小贷公司。

 

如果小贷公司成功挂牌新三板，将为小贷行业打开融资多元化之路，并提升行业整体估值，令A股小贷概念股资产增值。

 

首批小贷公司挂牌新三板

 

据全国中小企业股份转让系统（新三板）发布的挂牌审查信息，三家小额贷款公司申请新三板挂牌，如果未来挂牌成功，将成为首批新三板挂牌的小贷公司，同时也将是在中国资本市场首批挂牌交易的小贷公司。

 

此次拟挂牌的三家小贷公司均在浙江，分别为苏州高新区鑫庄农村小额贷款股份有限公司、诸暨市海博小额贷款股份有限公司、常州市武进区通利农村小额贷款股份有限公司。

 

目前，国内资本市场尚无小额贷款公司IPO或交易所挂牌先例，仅2013年下半年，位于江苏吴江的鲈乡小贷登陆纳斯达克，如果此次三家小贷公司挂牌新三板顺利，则将为小额贷款公司打开新的融资渠道，同时通过挂牌树立品牌现象以及投资人退出渠道。

 

小贷公司的特点是以资金作为主要产品，但公司本身无法吸收存款，因此资金来源有限，多为母公司已经投资人提供，如果成功挂牌新三板，不仅能通过首发获得资金，还能通过后续的增发等事宜进一步融资。

 

此外，挂牌还能树立一定的品牌，获得市场认知，且挂牌之后，公司各种财务指标透明、管理规范性提高。

 

以2013年纳斯达克上市的鲈乡小贷为例，该股登陆纳斯达克，融资1500万美元以上，融资后，增加了担保贷款能力和注册资本。在纳斯达克上市之前，鲈乡小贷只是一个地方性品牌，鲜为人知。上市之后，尽管公司低调IPO，但依然被诸多媒体报道，在海外，资本市场赋予了鲈乡小贷中国商业信贷的概念，打造了独特的中国小贷商业模式。

 

此外，挂牌交易之后，也将提升公司的并购扩张能力。鲈乡小贷的招股说明书就显示，将一部分募集资金用于并购，虽然这部分资金并不多，但未来通过换股增发等方式将实现快速扩张。

 

另一方面，新三板平均市盈率在25倍左右，挂牌新三板对小贷公司来说吸引力大于海外上市，此前鲈乡小贷纳斯达克上市，发行价6.5美元，市盈率不到10倍，新三板能给小贷公司带来更多的估值增益。

 

海亮股份和露笑科技受益，A股同类概念等待复制

 

在A股市场，参股、控股小贷的公司众多，小贷公司挂牌新三板，将对小贷概念股造成估值重构。

 

尤其是此次三家挂牌的诸暨市海博小额贷款股份有限公司，是上市公司海亮股份旗下子公司，海亮股份在2014年5月初公告称子公司海博小额申请挂牌新三板。如果挂牌成功，直接形成资产增值。

 

根据2013年年报，海亮股份持有海博小贷30%股份，持股数量1.8亿股。海博小贷总资产1.1696亿元，按照30%股份计算，海亮股份持有海博小贷部分资产价值为0.3509亿元。

 

由于没有具体的挂牌转让说明书，无法了解挂牌后具体的股权摊薄情况，以目前海亮股份的持股数量和比例简单计算，如果未来新三板挂牌后，市盈率达到平均水平25倍，按照2013年海博小贷1.258亿元的净利润计算，转让每股价格将为5.24元，海亮股份持有的1.8亿股价值将达到0.9435亿元，资产直接增厚168.9%，令海亮股份总资产增值8.1%。

 

这一算法较为简单，未来海博小贷正式挂牌新三板的市盈率可能高于25倍，根据九鼎投资挂牌新三板的火爆可以判断，新三板对于金融类企业的估值中枢高于过去的高新企业，九鼎投资市盈率超过60倍，将带动整个金融板块的溢价。

 

此外，除了海亮股份以外，露笑科技也持有海博小贷10%股份。

 

可以预见的是，一旦海亮股份旗下海博小贷通过挂牌新三板获得资产增值，将带动A股小贷概念股的新三板挂牌潮，目前A股涉足小额贷款的公司接近30家。