中证智能财讯 建艺集团（002789）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入24.09亿元，同比增长174.15%；归母净利润2874.88万元，同比增长126.74%；扣非净利润599.45万元，同比下降58.72%；经营活动产生的现金流量净额为4661.47万元，上年同期为-9432.48万元；报告期内，建艺集团基本每股收益为0.1801元，加权平均净资产收益率为15.64%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2275.43万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2564.22万元，少数股东权益影响额（税后）为-246.41万元。

以8月21日收盘价计算，建艺集团目前市盈率（TTM）约为90.61倍，市净率（LF）约为12.84倍，市销率（TTM）约为0.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.74亿元，同比增长252.07%，环比增长88.42%；归母净利润1831.58万元，同比增长119.15%，环比增长75.56%；扣非净利润-392.58万元，同比下降138.47%，环比下降139.57%。

资料显示，公司为综合性建筑装饰企业及国家高新技术企业，主要为写字楼、政府机关、星级酒店、文教体卫建筑、交通基建建筑等公共建筑及住宅提供室内建筑装饰的施工和设计服务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，建筑工程收入17.68亿元，占营业收入的73.40%；装饰工程收入3.42亿元，同比下降59.70%，占营业收入的14.21%；商品销售收入0.75亿元，同比增长1708.27%，占营业收入的3.12%。

2023年上半年，公司毛利率为16.66%，同比上升0.47个百分点；净利率为2.76%，较上年同期上升1.32个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为16.78%，同比下降2.27个百分点，环比上升0.34个百分点；净利率为2.75%，较上年同期上升0.89个百分点，较上一季度下降0.02个百分点。

分产品看，建筑工程、装饰工程2023年上半年毛利率分别为18.19%、11.02%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为15.64%，较上年同期增长7.24个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为6.43%，较上年同期增长3.26个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为4661.47万元，同比增加1.41亿元，主要系本年度加强程进度款及历史应中款回收，以及新收账的建星集团业务款巧回收较好所致；筹资活动现金流净额1.77亿元，同比减少2.20亿元，主要系报告期内公司经营活动现金回款较好，公司减少贷款所致；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-2905.57万元，主要系收购建星集团所支付的股权收购款所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6.81亿元，上年同期为3.17亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为161.32%，净现比为162.15%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.24次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业10/26）；固定资产周转率为3.98次，上年同期为6.64次（2022年上半年行业平均值为5.58次，公司位居同行业13/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.67次、8.87次。

2023年上半年，公司期间费用为3.08亿元，较上年同期增加1.64亿元；但期间费用率为12.77%，较上年同期下降3.54个百分点。其中，销售费用同比增长106.64%，管理费用同比增长110.9%，研发费用同比增长143.47%，财务费用同比增长105.33%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司预付款项较上年末增加102.93%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；存货余额较上年末增加76.21%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；固定资产较上年末减少3.46%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；应收账款较上年末增加5.08%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加81.42%，占公司总资产比重上升4.92个百分点，主要系新增票据贴现款；合同负债较上年末增加66.78%，占公司总资产比重上升3.59个百分点，主要系新增较多预收工程款；长期借款较上年末增加104.99%，占公司总资产比重上升1.81个百分点，主要系新增长期借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加37.24%，占公司总资产比重上升0.94个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.89亿元，占净资产的150.08%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年上半年末，建艺集团的商誉达到3.30亿元，相当于同期公司净资产1.92亿元的171.33%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为96.15%，相比上年末减少0.34个百分点；有息资产负债率为19.85%，相比上年末增加7.67个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.80，速动比率为0.76。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为平安资管-工商银行-平安资产鑫享27号资产管理产品、信誉、吴利利，取代了一季度末的张定琴、王波、孙昀。在具体持股比例上，李红杰、高丽丽持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.37万户，较一季度末下降了1687户，降幅10.98%；户均持股市值由一季度末的15.29万元上升至16.95万元，增幅为10.86%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。