(一)计算期望报酬率

期望报酬率是投资的各种可能报酬率按其概率进行加权平均计算得到的报酬率。计算公式为：$$\overline{K} = \sum^n_{i=1}(K_i \times P_i)$$

式中，Pi表示情况i可能出现的概率;Ki表示情况i出现时的收益率。

【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表所示。

A项目和B项目投资收益率的概率分布表

项目实施情况该种情况出现的概率投资收益率项目A项目B项目A项目B好0.20.315%20%一般0.60.410%15%差0.20.30-10%

【答案】

项目A的期望投资收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%

项目B的期望投资收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×(-10%)=9%

(二)计算方差、标准离差和标准离差率

(三)确定风险报酬系数、计算风险报酬率和投资报酬率

1.风险报酬系数b：将风险转化为报酬所采用的系数，亦称风险价值系数，相当于标准离差率为100%时的风险报酬率。

2.风险报酬率RR=风险报酬系数b×标准离差率V

3.投资报酬率K=无风险报酬率RF+风险报酬系数b×标准离差率V

其中：无风险报酬率通常以国债的利率来表示。

4.风险越大，标准离差率越大，在风险报酬系数一定的条件下，风险报酬率越高，投资人要求的必要报酬率也越高。

【例题·单选题】已知甲项目的期望投资收益率为15%，标准差为9%;乙项目的期望投资收益率为10%，标准差为6%。则下列关于甲、乙两个项目所做出的判断，正确的是( )。

A.甲和乙均为有风险的投资项目

B.甲项目的风险大于乙项目

C.甲项目的风险小于乙项目

D.无法比较甲、乙两个项目的风险大小

【答案】A。解析：甲、乙两个项目的标准差均不为0，表明两个项目均为有风险的投资项目;两个项目的期望投资收益率不同，应比较标准差率来比较两个项目风险的大小，甲项目的标准差率=9%/15%=60%，乙项目的标准差率=6%/10%=60%，即两个项目的风险相同。