人类对金融市场的中、短期走势并没有预测天赋。说自己有天赋的，不是傻子就是骗子，无一例外。当然，长期是不同的情况。然而长期究竟有多长，很难有个确切的定义。也许明天就能价值回归，也许十年后，也许二十年后。除去基本面等因素，还有很多外部因素也会影响价值回归的走势。所以，大师们都一再强调安全边际，各位小伙伴伴随这段时间的A股暴涨暴跌一定感触特别明显。安全边际是价值投资的核心思想之一，它贯穿了价值投资过程的始终。所以，大师们做投资，风控总是放在第一位的。

巴菲特说，投资最重要的事有三条，第一条是保住本金，第二条是保住本金，第三条是牢牢记住第一条和第二条。霍华德·马克斯也曾说过同样的言论，杰出投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益能力同样杰出的风险控制能力。同样，彼得林奇说过黎明前总是最黑暗的心理暗示可能是错的，很多人觉得事情已经变得这么糟糕了，未来还能糟糕到哪去。但很多时候在黎明之前总是最黑暗的，但有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的，投资者始终要问问自己能不能承受。纵观大师们多年的投资生涯，风控始终被置于首位。改变命运从改变思维开始，股市长赢从有效思考开始。哆啦今天就分四个维度来谈一下投资者应该如何去构建自己的风控体系。

第一维度，资本市场风控的本源

A股市场现阶段并不是很成熟的资本市场，一直很考验人性，要不犯错很难。所以正确的投资姿势应该是牛市赚大钱，熊市少赔钱，不要总想当然的奢望自己能够在牛市途中满仓、熊市途中轻仓甚至是空仓。我们普通投资者的风控和机构大资金的风控，本质上是不同的。风控体系越大的资金考虑的问题越多、考虑的越全面，反而是普通投资者感觉自己资金量少，顾忌得很少、考虑得不多，不要怂一把梭，其实这是错误的投资思维。

普通投资者来资本市场是来做可控预期的投资，这里面就含有风控意识。那么对应的什么叫不可控制？哆啦感觉是资金本身不可控制。一种情况比如说融资被穿仓，2015年股灾时很多的融资盘被强行平仓，风险就完全处于失控状态了。另一种情况，就是持仓股票的调整，超出了所能承受的心理底线。个体不一样，实际情况不一样，每个人的心理底线、心理承受能力是不一样的。有人是借钱投资，可能是问周围亲戚朋友借的，这个资金是要归还的。一旦投资的个股亏损到一定程度，他可能在一段时间内就没有办法归还资金。这时候投资者的心态是很焦虑的。

这就是我们第一维度要讲的是风控的本源就是不要做超出自己承受能力的投资。

第二维度，风控不是简单的仓位控制

应该客观的说，风控不应该简单理解为仓位控制，而是投资体系中的一种意识（刚开始是有意识去这样做，后面就是下意识了，和安全理念很相似）。每个人做投资，都应该有一套适合自己的完整的投资体系，你的知识储备、三观、人生阅历都体现在这套体系中。这套体系帮助你了解世界、了解资本市场、了解企业的商业模式和兴衰变化、了解市场周期。投资本质就是认知变现的过程，自身认知不清楚，你的投资体系就不完善。很遗憾，这项工作无法速成，别人也无法代劳，需要自身的阅读、历练。所以，该下的功夫一个都不能少，按哆啦理解，轻轻松松就能速成的投资教学是不存在的。深入学习和研究是比交易更为高级的思维层次，只有在反复研究、透彻了解的基础上，优秀的投资体系才能起作用，好的风险控制才能如虎添翼。没有这些，风控这是一句空话而已。

投资像开车、似游泳，得自己实际去上手，想提高得琢磨。投资的流程反而简单：你观察资本市场，现在情况如何，在自身投资体系下，触发你的投资策略，选取一个操作，而在其中风控就几乎是下意识的行为，就如同你开车上路，遇到路口，下意识地带一脚刹车那么自然。

第三维度，风控和交易策略相辅相成

三观不同，认知资本市场的理念不同，投资策略的选取自然不同。而风险控制与交易策略本身是相辅相成的。比方说E大举例的股债平衡策略，就是把你的资产买25%沪深300，25%中证500，50%利率债，然后定期或者定幅再平衡（三个月或者六个月操作一次，恢复各品种初始比例；或者某个品种上涨50%后触发定幅操作机制，恢复各品种初始比例）。你别看这种策略简单，秒杀大多数A股投资者毫无问题。这里面的风控就是和策略相辅相成的。

再比方说H333策略，就是A股投资三分之一底仓，三分之一滚动仓位，三分之一应急用的类货币资本仓位。这就是适用于A股行情趋势不明的阶段，趋势不明最忌讳满仓操作，属于防守反击策略，体现的也是风控意识。

第四维度，风控的极致是心态控制

资本市场里仓位控制是风控的一种，但比较片面。风控到了极致，其实就是心态控制。投资本身就是一项反人性的事情，追涨杀跌就需要风险控制，本质就是心态控制。杀跌就是亏钱心态不好，股票的下跌超出了所能承受的心理底线；而对应的追涨是看着别人赚钱自己不赚钱，或是自己赚的少，心态一样不好。过去没有出现不利环境不代表不需要风险控制，即使结果显示当时可以不必进行风险控制。重要的是意识到，即使没有发生损失，风险也有可能存在。因此没有损失并不一定意味着投资组合是安全的。风险控制在繁荣期是观察不到的，但依然是必不可少的，因为由盛转衰是轻易而举的。正如巴菲特所观察到的，除非潮水退去，否则我们无从分辨游泳者谁穿着衣服，谁又在裸泳。

所以，风控的极致是心态控制，知足常乐，说的容易，做起来难。