4月10日，A股主板迎来历史性时刻，全面注册制首批10只新股正式亮相，这也意味着注册制改革在资本市场全面落地，是我国资本市场发展又一里程碑事件。在上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的。以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验，交易、退市等关键制度创新成效显著，法治建设取得重大突破，资本市场对实体经济，特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

首批新股集体大涨

全面注册制首批10只新股“首秀”十分亮眼，开盘7股竞价高开超40%，无一只新股破发。截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.8%，创业板指跌0.14%。但10只注册制新股集体大涨，9只盘中触发临停，3只个股涨幅翻倍。其中，N中电港大涨超220%，登康口腔大涨超170%，柏诚股份涨超110%，涨幅最小的陕西能源也涨近50%。

截至收盘，10只注册制新股集体大涨

从基本面来看，这10家公司具有业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大等特点，多属于行业代表性企业，大盘蓝筹股定位凸显。其中陕西能源，它是一家以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，去年营业收入同比增幅31%，归母净利润同比增幅512%；海森药业是一家专业从事化学药品原料药及中间体研发、生产和销售的高新技术企业；中重科技是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业；中电港则是行业知名的电子元器件应用创新与现代供应链综合服务平台等。

从发行价来看，海森药业居首，首发价格44.48元/股，其次是常青科技，发行价25.98元/股，登康口腔发行价20.68元/股，总体来看，也只有上述3只股票首发价格在20元以上。此外，中重科技、南矿集团、中电港、柏诚股份、江盐集团5股发行价均在10-20元之间，分别为17.8元/股、15.38元/股、11.88元/股、11.66元/股、10.36元/股。陕西能源、中信金属2股首发价格均在10元以下，分别为9.6元/股和6.58元/股。

交易规则有哪些新变化？

随着全面注册制正式落地，A股主板的交易制度也将迎来重要改变，其中最主要的表现体现在前五日不设涨跌幅限制、设置两档临停指标、上市首日可纳入两融标的、引入并优化价格笼子机制。投资者要全面熟悉并适应这些新变化，具体而言，主要有以下几点。

1.前5日无涨跌幅限制

全面注册制之前，主板新股上市首日涨跌幅限制为44%，次日后涨跌幅上下限为10%，而现在则是上市后前5个交易日无价格涨跌幅限制，第6个交易日起恢复10%涨跌幅限制。与此同时，现行创业板和科创板新股上市前5日内也是无涨幅限制，5日之后涨跌幅限制为20%。由此可见，创业板、科创板股票的交易风险要大于主板，因此二者的开户交易门槛也相应比主板要高。

新股前5日无涨跌幅限制所带来的影响在于，新股连板的现象将不复存在，投资者新股中签之后的交易难度变大。

2.引入优化价格交易笼子

全面注册制后，主板股票也引入了价格交易笼子：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。涨跌2%的价格交易笼子机制，意味着买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。

价格交易笼子最早在科创板股票交易上实行，后来创业板注册制改革中也进行了适用，本次全面注册制改革，主板也引进了该制度。与此前不同的是，本次还增加了“十个申报价格最小变动单位(即0.1元)”。据介绍，主板价格交易笼子不仅可以进一步扩展低价股的报价空间，而且还能有效遏制股价非理性的暴涨暴跌，有效维护市场秩序。

3.优化临时停牌机制

全面注册制后，无价格涨跌幅限制股票，在盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。深市股票临时停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。此前，主板新股上市首日停牌阈值是涨跌幅达到或超过10%，停牌30分钟。

值得指出的是，适用于无价格涨跌幅限制的情况包括新股上市后的前5个交易日、退市整理期首日、重新上市首日以及交易所认定的其他情形。业内人士认为，盘中临时停牌机制的优化，可以为投资者提供冷静期，给予投资者充分的思考时间，减少非理性的炒作行为。

4.沪市主板增加2种市价申报

沪市主板增加了2种市价申报，与科创板现行规定一致。在最优5档即时成交剩余撤销申报、最优5档即时成交剩余转限价申报的基础上，增加本方最优价格申报，对手方最优价格申报2种市价申报方式。沪市允许市价申报用于无价格涨跌幅限制证券；引入市价申报保护限价，即投资者通过市价申报，须输入可以接受的最高买入价格或最低卖出价格。

而深市则无变化，仍是原来的5种市价申报方式，即对手方最优价格申报、本方最优价格申报、最优5档即时成交剩余撤销申报、即时成交剩余撤销申报、全额成交或撤销申报。

5.新增特殊标识

新股上市第二至第五个交易日标识为“C”（沪深适用，新股上市首日仍为“N”）。上市时，尚未盈利的股票标识为“U”，发行人首次实现盈利的，该特殊标识取消（沪深适用）。具有表决权差异安排的股票标识为“W”，上市后不再具有表决权差异安排的，该特殊标识取消（沪深适用）。具有协议控制架构或类似特殊安排的股票标识为“V”（深市适用）。

6.上市首日即纳入两融标的

新股上市首日即可纳入融资融券标的范围，与科创板、创业板现行规定保持了一致。之前，主板新股需要上市交易超过3个月之后才能纳入两融标的。业内人士称，上市首日就纳入两融标的，可以降低市场风险的非对称性，提高价格发现效率和市场稳定性。

个人投资者切忌“凡新必打”

此次10只新股上市，由于其发行市盈率相对合理，加上股民过去的“打新”惯性等原因，投资者网上申购热情依旧，申购户数基本与注册制实施之前保持一致。数据显示，10家公司的网上发行有效申购户数均超千万户，陕西能源、南矿集团、中电港、海森药业、登康口腔5家公司有效申购户数超1100万。

在股民积极打新的大背景下，主板注册制首批新股网上发行中签率依然相对偏低。回拨机制启动后，10家公司中签率落在0.0230%至0.1857%之间，平均中签率为0.0709%，中位数为0.0560%。横向比较，海森药业中签率最低，为0.0230%；陕西能源中签率最高，为0.1857%。

不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新提醒，在全面推行注册制之后，打新也许会成为一种高风险的投资行为，打新中签者将不能再“躺赢”。打新的风险主要表现在新股上市首日破发，而且新股上市首日破发会保持在一定的比例，只有这样才能够真正形成一种约束机制。新股的定价会在过度盲目、过度乐观和过度悲观之间震荡，这样新股定价就会形成一个有效区间。

因此，股民在打新的时候，必须要慎重，尤其要从基本面出发全方位了解和考察上市公司，有所为有所不为，不能盲目地“凡新必打”。